达摩克利斯之剑高悬 粳米期货能否解“稻强米弱”之困？

　　8月16日，粳米期货在大连商品生意业务所上市。首日RR2001主力合约以3600元/吨开盘，盘中最高价到达3735元/吨，收盘价3685元/吨，较挂牌基准价涨135元/吨，涨幅3.8%。首日单边总成交量13.8万手，成交额51亿元，持仓量1.4万手。停止8月末，粳米期货单边总成交量22万手，持仓量1.5万手，总体而言，粳米期货市场上市半个月以来，运行安稳，交投较为活泼。

　　从粳米期货代价的运行环境看，期价根本在3600—3700元/吨区间运行。该代价运行区间稍显偏高。固然粳米期货的基准交割地在黑龙江佳木斯地域，现在佳木斯用2018年的稻谷加工成的粳米出厂价在3800元/吨左右，但是粳米期货的交割品级没有指定粳稻的年份，只要切合交割尺度就可以。假如我们细致研究下，粳米期货的交割品级尺度“色泽、气味无非常；加工精度皮层去净占90%以上；碎米总量≤7.5%，小碎米≤0.5%，不美满粒≤1%；杂质总量≤0.1%，此中无机杂质≤0.02%；水分4月至10月，≥13且≤14.5,11月至来年3月，≥13且≤15.5；黄粒米≤0.1%，互混≤5%，垩白度≤6%；脂肪酸值≤18 mg/100g；长宽比≤2.5”等指标看，期货交割根本可以把2014年之前的陈稻加工的粳米清除在外，2015年部门陈稻加工的粳米能满意期货的交割尺度。假如根据2015年粮竞拍价(加权均匀价)2260元/吨，出米率68%，加上生产本钱减去副产物收益等盘算，粳米的出厂代价应该在3550元/吨左右。笔者以为，3550元/吨四周是粳米期货的代价中枢地区。

　　从主产区黑龙江市场的环境看，现在粳稻供给重要来亲身于政策粮的拍卖。由于黑龙江省专场稻谷拍卖已停息，且亲身2019年9月2日起，2013—2016年的粳稻制止拍卖，在市场新粮还未上市之前，市场低价粮源略显告急。从近期黑龙江省国储粳稻拍卖成交量和成交均价均出现上涨趋势，支持现货代价坚挺。据监测，平凡圆粒粳稻收购价哈尔滨2600元/吨，双鸭山2760元/吨，七台河2640元/吨。圆粒粳米出厂价佳木斯3700元/吨，双鸭山3920元/吨，七台河3800元/吨。加之中秋国庆双节提前备货需求拉动，短期粳米需求有所提振，短期内会支持粳米代价上涨。

　　但是，从粳米市场大的宏观根本面环境看，粳米品种是一个供给过剩的品种。据国度粮油信息中央数据，2018年，我国粳米产量约4700万吨，消耗量约4200万吨，供给过剩凌驾10%。从将来粳米行业的生长环境看，供给端受到农业供应侧革新调解莳植布局的影响，近来两年粳稻的莳植面积有所下滑，但是下滑幅度有限。需求端，由于人们生存程度的渐渐进步，对付高品格米的需求团体上升，出现粳米消耗替换籼米的征象，但是粳米90%以上作为口粮，卑鄙消耗比力单一，即便消耗提拔但是幅度也将有限。从库存环境看，粳米也是一库存压力较大的品种。2004年国度实验稻米最低收购价制度，从2009年开始，国度一连调高稻谷最低收购价，2014年到达最高并维持了3年，一连多年的大范围粳稻临储收储组成巨大的粳稻库存，市场广泛预计黑龙江粳稻临储库存在8000万—9000万吨之间。巨大的库存或成为悬在粳米市场上的达摩克利斯之剑。预测后期粳米市场环境，笔者以为，优质粳米代价将保持坚挺，而平凡圆粒粳米供给将较为富足，粳米代价弱势或将成为常态。

　　和粳稻市场相比，国度通过收储保障了种粮农户的长处，而终端粳米市场却是一个完全市场化的市场，鉴于粳米市场的疲弱根本面，而粳米加工企业浩繁，加工本领广泛较弱，导致利润率偏低。别的，粳米代价市场化水平较高，比年来颠簸逐年加大。以国度粮油信息中央统计的黑龙江省佳木斯地域近三年粳米出厂价为例，最低价为3850元/吨，最高价为4520元/吨，代价颠簸幅度达17.4%。对付均匀净利润率仅2%左右的粳米加工行业，如许大的代价颠簸率使粳米加工企业面对着较大的谋划风险。粳米期货的上市，将为加工企业带来曙光，恒久以来的“稻强米弱”格式将不再困扰企业。借助粳米期货这一东西，企业可以依据加工环境适时在期货市场举行套期保值，治理终端粳米贩卖风险。至于怎样使用期货市场，由于粳米现货市场存在新陈米掺杂因素的影响，市场代价比力庞大，仅仅如许比拟期现代价是很难的。南华期货研究所阐发以为，假如联合期货交割尺度通过如许的对标，企业根本能估算出切合期货交割尺度的粳米的生产本钱，加上企业的预期利润，如许就很轻易在盘面上掌握住卖出套期保值的位置。

　　随着粳米期货的上市，行业订价规矩将产生改变，盼望粳米企业积极到场到期货市场中来，纯熟应用期货市场的代价发明和套期保值功效。一方面可以为企业提供前瞻性的期货代价信息，加工企业可据此更为公道地摆设生产谋划；另一方面可以为企业提供治理风险的渠道，加工企业可通逾期货市场套期保值，防备卑鄙贩卖代价风险。粳米期货已经架起了现货市场和期货市场的桥梁，企业可以使用粳米期货为做大做强保驾护航！(作者单元：南华期货)

　　本文内容仅供参考，据此入市风险亲身担

（文章泉源：期货日报）