豆类走势震荡偏强

展望9月份的豆类市场行情：国内新豆逐步上市，湖北大豆收获渐入尾声，由于高温热害形成逼熟，导致单产大幅下降，优质商品豆源占比较小，收购商压力逐步缓解，优劣豆价差拉大，需求主体稳定，部分地区优质豆价有止跌回涨迹象，皖南豆区价格高开，南下运输费率优势明显，河南已有少量早熟豆上市，江苏也有新豆上市，各地收购同步展开，价格呈高开高走趋势。国内豆粕现货近期成交好转，叠加汇率因素，近月船期的巴西大豆升贴水报价上涨，从成本端支撑连粕期价，连粕期价走势偏强运行。但美国大豆库存巨大，南美大豆情况良好，全球大豆供给充裕，市场寄希望于美产区天气炒作。国内受非洲猪瘟影响，抑制终端需求，加大豆粕供给压力，中米贸易关系阴晴不定，后期大豆进口预期偏紧。总体而言，基本面多空交互，多头略占上风，建议持震荡偏强思路操作。

一、豆类行情回顾

8月份，美豆震荡下跌。月初，中米贸易摩擦升级，美国总统特朗普宣布将从9月1日起对中国价值3000亿美元的产品加征10%的征税，并威胁称如果中米谈判继续陷入僵局，新征税的税率可能提高到25%以上，中米贸易冲突再次升级，令美豆期价大跌。尽管USDA在8月供需报告中意外下调美豆种植面积，但依然难以掩饰高结转库存压力和贸易战背景下不乐观的出口形势，预计美豆供需平衡表仍相对宽松。

8月份，连豆震荡上涨，主要因美豆早霜炒作有抬头迹象，且人民币大幅贬值，巴西大豆供应吃紧预期，大豆贴水报价持续上涨，提升大豆进口成本。加上中秋节前备货启动，及蛋鸡存栏恢复，鱼料投放量增加也提振豆粕需求，豆粕出货速度有所改善，库存继续下降，油厂提价意愿增加。

二、影响因素分析

1、美豆面积下降，天气风险上升

美国农业部(USDA)发布的8月供需报告预估2019年美国大豆播种面积为7670万英亩，市场认为大豆种植面积过低。美国农业部农场服务机构(FSA)报告称，2019年大豆弃耕面积为435万英亩。就弃耕面积而言，潜在的大豆播种面积约在7800-8100万英亩之间。就单产而言，USDA8月供需报告未做调整，维持单产预估48.5蒲式耳/英亩不变。截至2019年8月25日当周，美国大豆生长优良率为55%，市场平均预估为54%，之前一周为53%，去年同期为66%，作物总体生长状况不佳。市场预测USDA将在9月供需报告中下调单产预估。此外，市场还密切关注产区天气变化，尤其担忧9月底出现早霜。