【市场观点】寻找全球碳抵消定价的解决方案

　　来源：芝商所CMEGroup

　　转载自OpenMarkets

　　竞争有助于为碳抵消找到一个均衡价格，但不同项目的独特性为此带来挑战

　　各行业公司可利用新的期货合约，作为评估排放抵消的准则

　　随着许多公司承诺减少碳排放，迈向清洁能源这个趋势在2020年加速发展。实际上，根据联合国的资料，全球120个国家、23个地区、454个城市、1397家企业、74个投资者和569所大学已承诺在2050年之前实现碳中和。其中很多实体可能正寻找市场机制，作为执行各自策略的工具。

　　排放交易计划，或更广泛的基于市场机制（MBM），旨在为国家、企业甚至个人提供降低碳足迹的有效机制。理论很简单——增加选择性和竞争应有助于为碳找到一个均衡价格，同时有效减少排放。

　　然而，排放交易和碳抵消项目的独特性和区域性阻碍了计划之间的协调，最终也阻碍标准化价格的发展。如果没有统一的基准，降低气候风险将是一项艰巨的任务。

　　当前排放交易的选择

　　在合规市场中，某些类型的行业设置有排放最高限额，通常会根据预定的排放输出阈值选择义务平价。已降低至法定最高限额以下的公司可将超额碳积分出售给仍处于其获分配最高限额以上的公司。一些计划还允许企业使用减排项目的抵销积分来履行其部分义务。

　　虽然抵销积分在合规市场中发挥作用，但它们也可由企业灵活用于在监管框架之外的碳减排。自愿性抵消项目和相关积分可让企业采取近期行动，在过渡到低碳商业实践的过程中实现减碳目标。

　　航空业是私营部门利用自愿性抵消项目来减少排放的一个典型例子。在新冠肺炎疫情导致航空旅行急剧下降之前，航空业的排放水平就已高于世界上所有国家（个别五个国家除外）的水平。联合国的一个专门机构——国际民航组织 （ICAO），采纳了国际航空碳抵消和减排计划（CORSIA） 作为一项基于市场的机制，以帮助国际航空业在2020年后实现碳中和增长的宏伟目标。

　　基于市场的解决方案

　　由私营部门主导的自愿性碳市场计划——“扩展自愿性碳市场特别工作组”（芝商所已成为其成员）表示，“庞大、透明、可验证和强大的自愿性碳市场对于实现净零和净负目标至关重要”，并且当前的自愿性市场也需要至少扩大15倍才能实现这些目标。他们围绕适当扩大市场规模提出的主要建议之一是呼吁建立实物交割的期货市场。

　　芝商所已与现货能源和环境市场的领导者Xpansiv旗下的CBLMarkets共同开发全球排放抵消期货（GEO） 合约。

　　GEO期货合约为CORSIA开发的选择标准和审查程序奠定了基础。ICAO与TAB花费了多年时间制定了严格的筛选程序，以确定哪些抵消登记处和项目类型符合条件。结果形成一系列标准，可供不同行业和地区的公司作为评估排放抵消项目和相关积分的稳健性指南。

　　长期努力

　　即使全球正在努力克服新冠肺炎疫情所带来的破坏，但作为更大的环境、社会和治理（ESG）行动的一部分，企业、股东和消费者对减少碳排放的呼吁已有所加强。

　　向低碳经济转变需要长期的努力，但利用排放抵消项目的近期减排策略也可能成为当前解决方案的一部分。GEO合约将为企业提供管理其排放风险的受监管和标准化平台，同时还有助于建立急需的全球排放抵消定价基准。

　　芝商所于3月推出了全球排放抵消（GEO）期货合约。随着越来越多的国家和公司采取行动以建立低碳经济，全球对自愿性碳抵消的需求正在不断增长。全球排放抵消（GEO）期货合约由芝商所与现货能源和环境市场领导Xpansiv市场旗下的CBL共同开发，将为客户提供基于市场的解决方案，以管理全球排放风险。该合约将提供一种受监管的及基于市场的解决方案，有助满足近期减排战略的风险管理需求，并可作为有助实现长期气候目标的标准化定价基准。