高盛对欧洲股市的态度最悲观

今年以来，全球经济复苏遭遇“逆风”地缘政治风险带来的持续高通胀严重损害了欧洲经济。大幅加息和经济衰退使欧洲股市特别低迷。据华尔街分析师介绍，在欧洲央行货币政策持续收紧和经济数据疲软的影响下，欧洲股市今年难以扭转下行趋势，这可能是近14年来最糟糕的表现。

和世界上许多国家一样，自今年以来，欧元区经济遭受了高通胀。根据欧盟统计局10月发布的最新数据，欧元区在今年9月调和了消费者价格指数（HICP）同比增长9.9%，再次刷新历史最高纪录；环比增长1.2%，为2022年3月以来最大增长。回顾一年前，欧元区同期HICP只有3.4%“高烧”欧洲央行必须进一步加快货币紧缩。

事实上，欧洲央行今年已经完成了两次加息，9月份已经达到了75个基点。目前，欧元区主要再融资利率.边际借贷利率和存款利率分别上调至1.25%.1.50%和0.75%。但这可能只是一个开始，预计欧洲央行本周将再次加息75个基点。德国央行行长阿希姆·纳格尔上周表示，欧洲央行不能过早放松政策，斯洛伐克央行行长卡兹米尔强调，“我们需要坚持收缩措施”。西班牙央行预计，2.25%至2.5%的利率将使中期通胀回到2%的目标。比利时央行行长表示，欧元区贷款成本将上升至3%以上“合理的”。

欧洲央行“鹰”至少有6个欧洲央行管理委员会明确支持75个基点加息。根据彭博社本月对60多名经济学家的调查，四分之三的受访者认为，欧洲央行下周四将存款利率提高到1.50%，再融资利率提高到2.00%。调查还显示，经济学家预计，到今年年底，存款和再融资利率预计将分别上升至2.00%和2.50%，明年存款利率和再融资利率预计将达到2.50%和3.00%的峰值，这意味着比目前水平提高175个基点。“欧洲央行抗击通胀的工作还远未完成。”德国国有银行巴登符腾堡州银行分析师埃尔玛·沃尔克说，“从2023年开始，他们可能会采取更灵活的行动。”

与此同时，不可忽视的是，欧洲经济正在逐渐衰退。此前，国际货币基金组织了国际货币基金组织（IMF）欧洲通胀和经济增长疲软“毒性组合”预计今年冬天欧元区19个成员国中有一半以上将出现经济衰退。就目前的数据而言，这是真的。

10月24日，欧元区10月采购经理指数（PMI）数据发布。根据标准普尔全球发布的数据报告，欧元区10月份制造业PMI初值为46.6.创2020年6月以来的新低。PMI初值为48.2.符合市场预期，但仍是近20个月来的新低。综合性。PMI初值为47.1.低于之前市场预期的47.6.创下23个月新低，连续4个月低于50条荣枯线。具体来说，德国在欧元区国家的经济收缩最快。10月，德国全面展开PMI下滑至44.1.是自2009年6月以来的最低值，除期外的最低值。制造业。PMI初值为45.7.是自28个月以来的新低。其制造业和服务业活动呈现快速下降趋势。此外，法国10月份制造业PMI与9月份相比也有所下降，但服务业产出的适度扩张抵消了制造业产出的收缩，使其站在繁荣和枯萎的线上，侥幸逃脱萎缩的范围。

克里斯斯斯·威廉姆森说，欧元区的经济状况在10月份继续下降。制造业活动进一步减弱，特别是能源密集型产业的产出受到了很大的影响。此外，在通货膨胀问题没有显著改善的情况下，居民的生活成本飙升，服务业的相关活动也加速下降。考虑到10月份产出损失加剧和需求恶化，欧元区经济似乎在第四季度萎缩，衰退似乎越来越不可避免。巴克莱首席欧洲经济学家西尔维亚·阿德格纳预测，从今年最后一季度到2023年第二季度，欧元区经济将收缩1.7%，德国经济可能率先陷入衰退。

大幅加息叠加经济衰退，使欧洲股市“很受伤”。回顾今年3月，华尔街分析师的主流观点是，今年年底欧洲斯托克600指数将与2021年底大致持平。然而，由于通胀飙升.与去年年底相比，俄乌冲突和能源危机的影响下降了20%左右。在沉重的阴云下，即使欧洲股市在季初表现良好，也未能激发市场足够的乐观情绪，提振整体市场。

值得注意的是，在过去的一个月里，包括高盛和美国银行在内的许多华尔街投资银行都大大降低了对欧洲股市的预期。其中，高盛对欧洲股市的态度最为悲观。他们对斯托克600指数年底的预测是360点，这意味着该指数比目前水平下降了近10%。美国银行警告说，随后的财务报告季节利润前景可能会恶化，导致市场进一步下跌。美国银行分析师米拉·萨沃瓦说，欧洲企业在当前财务报告季节的盈利能力是不可持续的。受利润率压力和经济增长放缓的拖累，欧洲企业明年的利润将下降20%。然而，股市尚未完全消化未来几个月经济增长势头持续减弱的影响。

TFS衍生品投资机构分析师斯特凡·埃科洛还预测，欧洲股市短期内仍难以复苏。“欧洲市场的前景将在年底前非常黯淡，明年也可能如此。”埃科洛称，“宏观经济的逆风丝毫没有减弱，地缘政治紧张局势持续加剧，通胀持续强劲，预计需求的破坏将反映在这个财务季节和下一个财务季节。”今年年底，华尔街对欧洲斯托克600指数的平均预测为406点，显示该指数今年将下跌17%，这是自2008年国际金融危机以来最糟糕的一年。