Defiance推出高波动性杠杆ETF MSTX，挑战极限市场风险

美国交易所交易基金(ETF)市场以风险越来越大的产品而闻名，在这个市场上，一只新产品在众多产品中“脱颖而出”。旗下资产规模达14亿美元的资产管理公司Defiance周四推出了Defiance Daily Target 1.75X Long MSTR ETF(MSTX)，该ETF提供与所谓"比特币影子股"MicroStrategy(MSTR.US)有关的杠杆回报。这家持有比特币的公司的股票90天波动率约为97%，Bloomberg Intelligence表示，这可能会使这只新ETF成为美国波动性最大的ETF。

相比之下，另一只容易出现大幅波动的股票特斯拉(TSLA.US)的90天波动率为66%，英伟达(NVDA.US)的90天波动率为63%，SPDR标普500指数ETF的90天波动率为14%。

MSTX是众多ETF中的最新成员，这些ETF利用衍生品提供单只股票的高回报或反向回报。随着股市在2024年的大部分时间里一路走高，这些基金越来越受欢迎，吸引了数十亿美元的资金。然而，Bloomberg Intelligence策略师Eric Balchunas表示，MSTX的投资者可能会面临最剧烈的波动。他表示：“越来越多的发行方希望在波动性上挑战极限，因为这是有市场的。”

单股杠杆ETF最早在两年前首次亮相，尽管美国证券交易委员会(SEC)官员对这类ETF发出了警告，尤其是针对散户投资者。虽然这些ETF提供了一种利用波动性的方式，但它们也可能加剧损失。尽管SEC主席Gary Gensler称这些产品“存在特别的风险”，但Bloomberg Intelligence估计，过去两个季度中，单股杠杆ETF的资产规模每年都增长近一倍，目前约为85亿美元。

Defiance首席执行官Sylvia Jablonski表示：“单股杠杆ETF往往被战术交易员使用，他们知道这些基金可能会也可能不会带来更高的波动性。”

Strategas ETF策略师Todd Sohn表示：“单股杠杆ETF显然引起了交易人群的共鸣。普通股票是吸引资金流入的一个高障碍，因此这是一个新领域，尤其是对试图在该行业取得进展的较小发行机构而言。”

T-Rex 2X Long NVIDIA Daily Target ETF(NVDX)和GraniteShares 2x Long NVDA Daily ETF(NVDL)令人瞠目的回报吸引了投资者的注意，它们在2024年的回报率分别为330%和290%。其中，NVDL的资产规模从年初的2亿美元飙升至50亿美元。

对投资者来说，押错赌注可能会格外痛苦。虽然NVDX和NVDL是今年表现最好的etf，但英伟达的三只反向基金也在表现最差的ETF中名列前茅，每只基金的亏损都超过了70%。其中，今年以来，T-Rex 2X Inverse NVIDIA Daily Target ETF (NVDQ)下跌了90%，创下了美国ETF的最差纪录。

Vident资产管理公司总裁Amrita Nandakumar在谈到新成立的MSTX时表示：“这只基金的招股说明书首页用黑体字体进行披露是有原因的。作为一个行业，我们有责任确保投资者明白，这类基金是短期交易工具，而不是长期投资。”