年末市场全景：贵金属狂欢收官，原油地缘博弈中震荡，美股技术性调整

周三（北京时间12月31日）亚市早盘，现货黄金交投于4344美元/盎司附近，金价，金价周二反弹，势将创下自1979年以来最大年度涨幅，受益于美联储降息预期、持续的地缘政治紧张、各国央行强劲的购金需求，以及大量资金流入黄金ETF；美原油交投于57.92美元/桶附近，油价周二在震荡交投后基本持稳，投资者持续评估俄乌和平进程遇挫与也门紧张局势升级对供应风险的潜在影响，同时全球石油市场供过于求的现状仍对涨幅构成制约。

美股周二因假日交易清淡而普遍收低，三大指数在年内最后一个完整交易日小幅下跌。其中，通信服务板块表现相对强劲，而科技与金融板块则对大盘形成拖累。

截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌0.20%，报48367.06点；标普500指数下跌0.14%，报6896.24点；纳斯达克综合指数下跌0.23%，报23419.08点。

板块方面，通信服务板块表现突出，主要受助于Meta Platforms上涨1.1%。该公司宣布将收购中资人工智能初创公司Manus，以加速在其社交平台整合先进AI功能。与此同时，能源板块亦表现强势，上涨0.8%，主要受地缘政治紧张局势推动油价走强提振。

科技股整体小幅承压，苹果下跌0.3%，英伟达下跌0.4%，不过微软小幅收涨。金融板块方面，花旗集团下跌0.8%，此前该公司宣布出售在俄业务将导致约12亿美元税前亏损；高盛和美国运通亦下跌，拖累道指表现。

尽管当日收跌，标普500指数与道指仍有望实现连续第八个月上涨，创2017年以来最长月度连涨纪录。市场分析师普遍认为，当前回调属于健康的技术性调整，而非趋势性转变。

展望后市，市场关注将于明年1月底召开的美联储下次政策会议，目前普遍预期将维持利率不变。尽管面临地缘政治与部分企业盈利波动等不确定性，人工智能主题、经济韧性及企业盈利前景仍被视作支撑美股中长期表现的主要因素。

贵金属市场在周二迎来显著反弹，金价回升至每盎司4364.70美元，当日涨幅0.8%，势将创下自1979年以来最大年度涨幅。此前一天，市场经历剧烈波动，黄金与白银等品种因获利了结从历史高位回落。

截至周二，现货黄金全年累计上涨约66%，这一表现主要得益于多重因素共同推动：包括美联储降息预期、持续的地缘政治紧张、各国央行强劲的购金需求，以及大量资金流入黄金ETF。

白银表现尤为突出，周二大幅反弹7.3%，至每盎司77.48美元。此前在周一，白银一度触及每盎司83.94美元的历史新高，但随后遭遇2020年8月以来最大单日跌幅。全年来看，白银价格飙升168%，主要受其被列入美国关键矿产清单、供应短缺以及工业与投资需求增长推动。铂金与钯金同样在周一大跌后回升。铂金上涨5.1%至2216.45美元，钯金上涨1.6%至1639.08美元。两者此前均创下历史新高后出现显著回调。

市场同时关注美联储最新公布的12月会议纪要，显示决策者在降息问题上存在明显分歧。尽管下次会议预计将维持利率不变，但货币政策路径与经济风险仍是影响贵金属走势的关键因素。此外，俄乌冲突等地缘局势持续紧张，进一步强化了黄金等资产的避险属性。

油价周二在震荡交投后基本持稳，投资者持续评估俄乌和平进程遇挫与也门紧张局势升级对供应风险的潜在影响，同时全球石油市场供过于求的现状仍对涨幅构成制约。

截至收盘，2月交割的布伦特原油微跌0.03%，报每桶61.92美元；美原油下跌0.22%，报每桶57.95美元。此前一日，受沙特空袭也门以及俄罗斯指控乌克兰袭击总统官邸等事件驱动，两大基准油价均上涨超过2%。

地缘政治方面，俄罗斯指责乌克兰袭击普京总统住所并称将在和谈中采取更强硬立场，乌克兰则否认指控，称其意在破坏谈判进程。

中东局势持续紧张。沙特领导的联军对也门南部港口穆卡拉发动空袭后，沙特方面表示支持也门政府要求阿联酋军队在24小时内撤离的呼吁，阿联酋则回应称对沙特声明“感到失望”。此外，美国总统特朗普警告，若伊朗恢复导弹或核计划，美方可能支持对伊实施打击。

尽管存在地缘风险溢价，市场对供应过剩的担忧依然显著。瑞银分析师Giovanni Staunovo提到，美国对委内瑞拉石油的持续封锁及里海CPC混合原油因天气暂停出口对油价形成短期支撑。然而，Marex分析师Ed Meir指出，由于“石油供应过剩日益严重”，2026年第一季度油价可能面临下行压力。

美元指数周二延续涨势，此前公布的美联储12月会议纪要显示决策者在经济风险与政策路径上存在分歧，投资者正试图从中寻找未来货币政策的清晰方向。尽管年末市场交投清淡，分析师提醒不宜过度解读短期波动，但美元指数全年累计下跌近10%，势将创下2017年以来最大年度跌幅。

美联储会议记录指出，在12月决定降息前，政策制定者曾就经济面临的风险进行深入辩论。最新点阵图显示，官员对2026年的预期中值为仅降息一次，但市场目前定价的降息幅度约为50个基点。

具体汇率方面，美元指数上涨0.19%至98.19；欧元兑美元下跌0.18%至1.1751，但年内涨幅仍超过13%；英镑兑美元下跌0.3%至1.3467，全年累计上涨近8%。日元兑美元下跌0.2%至156.39，不过近期已从可能引发干预的弱势水平回升。