橡胶的供需旺季 价格能否反弹

今年3月末开始橡胶开启单边下行趋势，下跌近3000元/吨，幅度超20%。7月起价格重返至自08年金融危机以来的历史底部区域。时间上看将进入橡胶的供、需旺季，价格能否掀起一波反弹行情?

鉴于基本面、宏观面及技术面综合考虑，笔者认为存在这种可能。

主要利多因素：供、需旺季来临，因前期干旱、病害因素供应增速小于需求增速;主产国仍有进步措施提振价格;国内或出政策刺激需求，技术向上突破。

一、橡胶将进入需求旺季

1、目前时间点进入9月后，橡胶的供应面进入旺季

橡胶主产国均处于产胶旺季。从之前频发的东南亚干旱以及印尼病虫害消息来看，今年上半年产量受到了一定影响。目前东南亚天气好转，产出逐渐恢复正常。泰国2019年7月份天然胶出口量为33.54万吨(含乳胶及混合胶)，环比上涨1.17万吨，涨幅3.61%，同比去年同期下滑16.7%。

注：9-11月，虽然供求都是旺季，但是由于下半年每月的产量波动较小，而金九银十期间需求水平高于夏季，所以需求的高峰期匹配供给的普通旺季，对价格形成利多的可能性大。

2、印马泰联合减少橡胶出口政策面临退出，砍伐更替胶林的政策正在酝酿中

印、马、泰三国限制出口政策面临退出，但最新媒体报道称，泰国天然橡胶政策管理委员会会议决定，遵照泰国、马来西亚和印度尼西亚三国橡胶业联盟执行，通过砍伐橡胶树62万5000莱来提高橡胶的整体价格，并呼吁橡胶种植户不必对此感到恐慌。按照比率，泰国需要砍伐的橡胶树占45-50%。

3、主产国天胶产量，前5个月同比下降6.5%

根据天然橡胶生产国协会(ANRPC)透露的数据显示，2019年前五个月全球天然橡胶产量为493万吨，同比下降6.5%。与此同时，世界天然橡胶消费量增长0.9%至580万吨，两者差距86万吨。

二、需求将迎来传统旺季

1、 全球需求仍在稳步增加

ANRPC最新报告显示，ANRPC最新报告指出，世界需求同比增长5.2%至1401.7万吨。其中泰国、印尼、马来西亚、印度、越南、中国、菲律宾和斯里兰天胶累计消费增长4.0%至970.8万吨，中国天胶需求量同比增加3.1%至584.1万吨;印度天胶需求量同比增加5.5%至128.5万吨;泰国天胶需求量同比增加6.3%至88.3万吨;印尼天胶需求量同比增加6.7%至70.4万吨;马来西亚天胶需求量同比增加3.8%至55.6万吨;越南天胶需求量同比增加5.0%至26.3万吨，增速总体相对稳定。