应对油价明年下行风险 墨西哥石油对冲交易

众所周知，自2005年以来，为了对冲油价下跌风险，墨西哥开始实施石油对冲战略，每年进行对冲操作，从未中断。墨西哥石油对冲交易也被视为华尔街规模最大、全球最活跃的年度石油交易活动。

此前有报道称，墨西哥已经开启石油对冲计划。墨西哥财政部提供的数据也证实，墨西哥已斥资10亿美元购买期权合约，对冲2020年油价下行风险。

分析人士称，石油对冲计划对墨西哥而言至关重要，因为墨西哥约1/3的收入依赖石油。尤其是在目前国际油价走软的情况下，墨西哥的对冲计划就显得尤为重要了。

数据显示，由于全球石油产品需求下降，以及全球经济同步放缓的势头显著增强，WTI原油价格自去年10月达到76.90美元的高点后，便一路下行，至今一直处于熊市当中。

谈及实施对冲计划的目的，墨西哥官员称，石油对冲的主要目的不是充实国库，而是保护政府预算不受油价波动影响。

墨西哥副财长Gabriel Yorio上周二表示，此次石油对冲计划能确保墨西哥明年能以49美元左右的价格出售石油，有助于避免政府2020年预算受到油价波动的影响。

Yorio还表示，虽然油价更高，墨西哥的收入也会更高，但是实施石油对冲计划，至少能保证其出售的原油价格的下限，减少了油价大幅下跌带来的风险。另外，墨西哥实施此次石油对冲计划也证明他们已经做好了应对油价下行风险的准备。

不过，墨西哥面临一项艰巨的挑战，也就是如何有效地实施对冲计划。对此，前财政部官员胡里奥·鲁伊斯(Julio Ruiz)表示，墨西哥今年可能会采取与2017年类似的行动，大约买入12.5亿美元的看跌期权，旨在锁定明年的石油出口价格。

对墨西哥石油对冲计划的完成情况，有消息人士称，华尔街几家顶级投行正与墨西哥财政部紧急协商，该项计划几近尾声。不过，也有其他消息人士称，该项目只完成了约75%，目前许多情况仍不明朗，比如墨西哥买入的看跌期权数量，以及其买入时候的价位。

对于墨西哥实施的石油对冲计划，分析师表示，如果中东地区的地缘政治紧张局势继续加剧，那么到2020年，油价很可能仍将保持高位，墨西哥的对冲计划就毫无意义。但是如果地缘政治紧张局势缓和，加之全球经济继续同步放缓，导致油价下跌，对冲才是有意义的。