全球各地实施的封锁措施商品期货分析

贵金属Eureka矿业：预计金价上涨，因价格上涨的诸多障碍已被清除。其中，包括美元从高位下跌，面临来自国会数万亿美元救助计划越来越大的压力，此前打压贵金属的平仓行动已有所缓解，以及一个看涨的低利率环境。

BOFA:预计2020年第二季度、第三季度、第四季度和2021年第一季度黄金价格分别为1550美元/盎司、1650美元/盎司、1700美元/盎司和1650美元/盎司。预计2020年第二季度、第三季度、第四季度和2021年第一季度白银价格分别为12.50美元/盎司、18.33美元/盎司、18.89美元/盎司和18.33美元/盎司。

CMC:黄金市场的表现和基本面情况无关，其已经和避险资产功能脱钩了，目前市场处在前所未有的境地中。投资者的情绪仍然非常谨慎，“现金为王”仍是人们所信奉的，所以市场波动会加剧。

有色金属

宝盛集团：供应冲击在市场上被低估或者没有被充分消化。随着中国解除控制疫情的措施，铜的需求可能会开始反弹，未来价格应该会上涨。

荷兰银行：预计2020年镍均价为12343美元/吨，2021年为14691美元/吨。预计2020年及2021年铝均价分别为1702美元/吨、1816美元/吨。预计2020年及2021年铜均价分别为5214美元/吨、5649美元/吨。

美国银行：预计2020年第二季度、第三季度和第四季度铜价分别为3800美元/吨、5400美元和6500美元/吨。2020年第二季度、第三季度和第四季度铝价分别为1600美元/吨、1750美元/吨和1830美元。

Capital Economics:只要全球大部分地区遏制病毒扩散的措施仍在实施，政策制定者做什么都无法扭转铜价的下跌趋势。

能源化工

高盛：全球各地实施的封锁措施造成原油需求崩塌，这种局面甚至是OPEC供应冻结或减产都无法修正的。预计3月原油需求量将下降1050万桶，4月将减少1870万桶。Brent原油价格第二季度仍将保持在20美元/桶附近，因库存增加，WTI油价可能远低于这个水平。

惠誉：因为疫情蔓延打击了需求，所以预计石油和天然气巨头今年计划的资本支出削减至940亿美元(此前预计为1160亿美元)，下降幅度为19%。这些公司专注于现有资产，然后将只关注利润最高的新项目，短期内存在最终投资决策被延迟的风险。

Frontline:由于供应过剩，石油装船速度之快前所未见。与2015年出现严重供应过剩时相比，目前的装船速度是其5倍。全球每天供应过剩的规模达到2000万桶。

农产品

USDA:过去一周美国大豆压榨利润下滑，截至3月26日当周，美国大豆压榨利润为每蒲式耳1.78美元，一周前是每蒲式耳1.84美元，去年同期为每蒲式耳1.83美元。AgRural:截至3月19日，巴西2019/2020年度大豆收获完成计划面积为3640万公顷的66%，比一周前提高7%，比去年同期落后2%。

布交所：截至3月25日，阿根廷2019/2020年度大豆收获完成4.6%，初步单产结果接近或低于预期，所以阿根廷大豆产量可能会进一步调低。当前预测阿根廷大豆产量为5200万吨，比上年低了310万吨。2019/2020年度玉米收获进度达到15.8%，高于一周前的13.6%。预计阿根廷玉米产量为5000万吨，比2018/2019年度的5060万吨减少1.2%。

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