黄金牛市，终结了吗？__财经头条

金价震荡

短期金价回调是否竣事？

美国大选进入白热化阶段

两党刺激法案远景受创

第四序度金价走势怎样？

黄金ETF持仓总量再创汗青新高

黄金牛市是否还将连续？

本年一起高歌猛进，并在8月初突破2063美元/盎司的国际金价，在9月份迎往返调，发疯跌 200美元，9月末因欧洲疫情二次暴发，国际金价一度跌破1860美元/盎司。市场投资人士表现，黄金、白银等大宗商品正面对庞大的情况，有新冠疫情二次暴发、美国大选季等诸多不确定性。

侯书锋

假如拜登当选的话，他在当局的执政本领上，疫情控制本领上，以及化解种族抵牾方面，会有一个较特朗普来讲更好的体现。从这点角度来讲的话，针对美元汇率的利空因素将来是一个弱化的历程。假如是特朗普当选的话，联合整个他的执政本领和前期美国当局的体现，有大概会推迟美元的反弹。但是假如思量到市场预期的一个变革的话，不清除会有美元反弹的一个预演。但是中恒久来看，我以为美元的反弹是一个一定的一个效果。中短期来看，9月下旬不停到10月份到12月中旬，假如贵金属可以或许保持一个震荡调解的格式调解比力充实的话，那么我们以为年底贵金属另有做多的如许一个时机。

10月6日，美国总统特朗普表现，阻挡众议院议长佩洛西提出的防疫接济方案。不外，10月9号，特朗普在防疫纾困法案会商中，向国会民主党人作出让步，将白宫开出的价码进步至一万八千亿美元，低于众议院民主党人调低后的两万两千亿美元，超过参议院共和党人一万一千亿美元。但白宫与国会民主党议员，仍未能就法案总额告竣协议。对刺激步伐的向往重燃市场感情，美元指数继承走软，美股上涨，黄金当日上涨2%。10月14日，美国财长姆努钦称难以在11月初前敲定财务刺激协议。

石 磊

最短期的就是风险变乱的打击，风险变乱的打击一样平常来讲是无法提前猜测的。常常我们会看到一个风险变乱出来，黄金大概涨一天两天，但是随着风险变乱的影响消退，黄金代价就会出现一个回跌，跌到原位，乃至会跌的比原位还要差。以是风险变乱，我们近来大概会看到美国大选，特朗普患新冠，它对付贵金属的影响都是比力短期的。以是这种风险变乱对付贵金属影响的连续性实在就是一两天。以是，通常有利于经济快速回暖的方案也好，变乱也好，它对付黄金的代价大概是倒霉的。由于通常对付经济有回暖性作用的变乱，它会对利率起到一个正向的向上的推行动用。

专家表现，将来国际金价走势和美元指数体现具有高度相干性，而影响美元走势有两大因素，第一是美国大选效果，第二是西欧新冠疫情的控制水平。随着欧洲疫情二次暴发，市场担心欧元区经济苏醒节奏将放缓，9月末了一周，欧元连续走弱，美元走势则为本年疫情发作以来升势最好的一周，金价下探两个月低位。9月25日当周，现货黄金大跌4.58%，跌破1900美元整数关隘，创3月13日当周以来的最大周跌幅，白银当周累计下跌凌驾13%。资金开始从股市与黄金撤出进入美元。

侯书锋

疫苗终极将研发乐成，美国疫情来岁会得到控制，我以为中期来看，美元的走势会保持一个反弹的格式，如许会对贵金属代价形成一个连续性的压力。而美元的企稳反弹是由于，固然近期美国的疫情仍旧处于无法控制的状态，但相较欧洲疫情的二次暴发和恶化，美国的疫情无法再更坏了，以是从原来各人以为是欧洲经济苏醒较好，运行得到有用控制，到美元出现了如许一个反弹。但是中恒久来看，我以为美元的反弹是一个一定的一个效果，更多的照旧基于对美国和欧洲疫情的差异，经济苏醒的差异。以是说美元假如可以或许回到95~97的指数位置上，已经根本是会告一段落了。那么这个位置来讲的话，黄金代价也根本上是在1700~1800的区间，以是说我以为黄金团体上它的下行空间不是特殊大。

在近来举行的美联储9月议息集会上 ，美联储并没有开释更多的宽松信号，市场担心，假如没有更多的量化宽松政策，黄金上涨的动能大概会削弱。专家表现，在黄金的金融属性下，其代价受两大因素影响。黄金代价与现实利率程度负相干，在环球重要经济体进入负利率后，黄金相对代价明显提拔。别的，黄金代价与通胀程度正相干，当产生严峻通货膨胀时，黄金可以或许减小钱币贬值带来的亏损，从而低落市场风险。当下，环球二次疫情暴发以及美国财务政策胶着的环境下，通胀预期又将快速回落。两方面利空，导致现实利率快速攀升，金价受到压抑下跌。但从中恒久看黄金还是具有吸引力的投资标的。

石 磊

从恒久因素看，贵金属和美国的通货膨胀，有一个长达100年标准的同等的体现。中期的标准，好比说2年、3年和5年，贵金属和现实利率有一个密切的反向干系。也就是说当现实利率更高的时间，贵金属会贬值，当现实利率更低的时间，贵金属特殊是黄金它会升值。那么从2019年开始的黄金大牛市，实在就是从欧洲的现实利率进入到一个极低的程度开始的。以是在2019年许多资金的流入，是以欧洲主体开始大量的购置了一些黄金的资产，特殊是黄金的ETF的流入重要来亲身于欧洲。但是在2020年的时间，重要流入黄金类资产的流入国酿成了美国，由于美国的现实利率降落的幅度会更大一些。以是我们能看到在中期是现实利率的降落，驱动着大量的资金流入到不生息的黄金的资产里。

市场投资人士表现，黄金、白银等大宗商品正面对庞大的情况，有诸多不确定性，近期黄金投资，投资者照旧应该防金价回调力度，短期鉴于国际金价的颠簸比力大，投资者应留意体系性风险，等候行情的止跌企稳后再出场生意业务。这一次从2019年开始的黄金大牛市，实在就是从欧洲的现实利率进入到一个极低的程度开始的。以是我们能看到许多资金的流入在2019年是以欧洲主体开始大量的购置了一些黄金的资产，特殊是黄金的ETF的流入重要来亲身于欧洲，但是在本年2020年的时间，重要流入黄金类资产的流入国酿成了美国，由于美国的现实利率降落的幅度会更大一些，以是我们能看到在中期是现实利率的降落，驱动着大量的资金流入到不生息的黄金的这种资产里。

侯书锋

假如贵金属不调，继承维持横盘的话，横久必跌它早晚要调，但是它提前由于欧洲的缘故原由下跌了，反而有大概会对来岁一季度的中国春节消耗岑岭期产生影响，传统的金价走强的窗口还会继承保持下去。假如这个贵金属在年底之前继承保持一个横盘的话，那么来岁1月春节前的上涨行情就无法得到实现，那么反而是9月下旬不停到10月份到12月中旬，假如贵金属可以或许保持一个震荡调解的格式调解比力充实的话，那么我们以为年底贵金属另有做多的诸多时机，这是一其中短期的我们对贵金属的判定。如今来讲，许多的影响因素都不是特殊稳固，我小我私家判定它不会出现像2011年那种急速的暴跌。但是由于美国的疫情仍旧处于重复的状态，美国大选效果也还没有出来，至少我以为在美国大选效果出来之前，只管照旧以张望为宜。

在本年的资产收益排行榜上，贵金属连续居于首位，银价单月涨幅凌驾30%，引发浩繁资金追随流入，8月份，贵金属市场陷入了剧烈震荡调解态势， 9月白银也履历了代价的连续大跌。贵金属的恒久投资趋势并未竣事，为应对环球央行继承钱币宽松，贵金属依然具备恒久战略性设置的代价，但此时选择符合的投资东西极为要害，在贵金属市场保持上涨趋势大概出现迁移转变时仍有较好红利本领的治理期货计谋（CTA）才是结果最好的东西。对付投资者来说，相比依靠单一避险东西，一篮子传统避险东西组合更有上风。

石 磊

黄金进入到了一其中期震荡调解的历程，但是恒久它的战略性设置的位置照旧比力紧张的。一些黄金计谋型的一些投资品，好比说黄金的计谋型的CTA黄金的一些套利型的生意业务，这些都属于一种另类资产，另类计谋在海内还没有特殊好的产物，以是现在这种资产是不可得的。但是对付机构来讲，针对一些黄金和期货加期权，是可以在现在这种震荡区间接纳的更为机动的一个计谋选择。将来避险资产选择上，传统来说会把一些外汇作为避险资产，那么一些人盼望可以或许疏散投资到比特币上这种新兴资产。但不管什么样的资产，我们起首要知道它的收益泉源是什么，然后再思量和现在的情况是否相匹配。

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主持人：王莹

编辑：李皓敏、巴塔木