铁矿石盘面深贴水利于反弹 逢低做多铁矿石2101合约

　　当前高炉开工率同比增量依然较大，在盘面深贴水、冬储邻近、库存布局性题目依然存在的环境下，发起逢低做多铁矿石2101合约。

　　受钢材终端需求和去库不及预期的影响，高炉产能使用率亲身 8月中旬见顶后开始回落，但同比增量依然显着，当前高炉产能使用率保持在92%以上的汗青高位，同比增量保持在8%以上。随着终端需求进一步放量(如今螺纹每周的表观需求到达440万吨，同比有10%增幅)，钢厂库存压力会渐渐减小，加上铁矿石现货下跌带来的本钱下移，后期高炉产能使用率有止跌反弹的趋势。

　　钢厂有冬储补库需求。由于本年钢厂总体利润较低，钢厂对铁矿石不停未举行较多补库，停止10月30日，64家样本钢厂入口烧结矿库存仍只有1637万吨，处于近几年同期低位。10月钢材需求维持强势，钢材去库速率加速，进入11月钢厂有较强的冬储补库需求，春节前钢厂的补库对付1月合约有较强的支持作用。

图为高炉开工率

　　口岸铁矿石库存压力不大，布局性题目依然存在。6月下旬口岸铁矿石开始累库，停止10月30日库存累到 1.28 亿吨，同比有100万吨的增量，根据当前发运数据推算，年底口岸库存或在1.35亿—1.4亿吨四周，从总绝对量来看仍处中等偏低程度。澳巴发运很难保持在2400万吨以上的程度， 10月19日—10月25日当周由于口岸检验，澳巴发运降落到2150 万吨的中低程度，年底之前库存压力不会太大，加上11月开始钢厂有肯定冬储补库需求，也会淘汰口岸的库存压力。

　　口岸的布局性题目依然存在，球团和块矿库存偏高，但粗粉库存很低，盘面临标的重要是粉矿，现在粗粉库存为8008万吨，同比淘汰1070万吨。

　　盘面贴水较大有利于近月反弹。10月以来铁矿石现货和盘面同步回落，基差并未有显着缩小，由于离交割月只有2个月的时间，因此存在着较大的基差修复需求。

　　停止10月29 日，青岛港金布巴现货报818元/吨，折盘面代价929元/吨，2101合约基差150；PB粉报852元/吨，折盘面931元/吨，2101合约基差151；杨迪粉报810元/吨，折盘面945元/吨， 2101合约基差166，基差处于近几年高位，盘面深贴水有利于近月反弹。

图为铁矿石主力合约基差(PB 粉)

　　逢低做多铁矿石2101合约，建仓区间750—800元/吨，第一目的位850元/吨，第二目的位900元/吨，止损区间680—720元/吨，持仓比例不凌驾80%。

　　风险控制及应对步伐：1﹒成材需求低于预期；2﹒澳巴发运大幅增长。应对步伐：做空逻辑有所变革，严酷止损。

（文章泉源：期货日报）