黄金交易提醒：美债收益率走强金价两连跌，加息预期不断升温

周二（10月19日）亚洲时段，现货黄金持稳于1765附近。周一（10月18日）金价小幅下跌，美债收益率上升削弱黄金吸引力，但美国工业产出数据的疲软限制了跌幅。

日内主要关注美国房地产数据以及美联储官员讲话。

基本面利空

【标普500指数和纳指受大型科技股带动收高】

美国股市标普500指数和纳斯达克指数周一收高，科技和通讯类股涨幅最大，投资者关注苹果的产品消息，并对第三季度的业绩期表现乐观。

道指跌0.1%，标普500涨0.34%，纳指涨0.84%。

（标普500日线图）

近期承压的Facebook大涨逾3%，因有一些利多的报道出炉，包括该公司计划在欧洲创造1万个工作岗位，以帮助建立线上世界“元宇宙”。

到目前为止，只有少数企业公布了季度业绩，投资者希望未来几天或几周能看到一些好消息。

Wedbush Securities股票交易部门董事总经理Michael James表示，进入大型科技股财报季，阻力最小的道路仍将继续走高，本周将有更多行业的企业公布财报。

上周美国大型银行的业绩超出预期，为第三季业绩期定下了积极的基调。跟据路孚特数据，分析师预计，标普500指数成分股企业的季度获利将较上年同期增长32%。

尽管大型科技股涨势强劲，足以提振标普和纳斯达克指数，但乐观情绪并不普遍。

【五年公债收益率触及去年初以来最高】

美国中期国债收益率周一恢复上行走势，五年期国债收益率两连涨，触及2020年初以来最高，交易员为预期中的美联储升息做准备。

五年期国债收益率一度高见1.193%，为2020年2月以来最高，延续了连续两周的涨势。

（5年期国债收益率日线图）

Raymond James市场策略师Ellis Phifer表示，中期国债收益率走高表明投资者为加息做准备，同时保持对美联储能够控制长期通胀的信心。

“市场认为美联储能够对抗通胀，所以你没有看到长债失控，”他称。

最新的周度布仓数据显示，对冲基金增加了对两年期和五年期美国国债的空头押注，同时增加了对10年期国债的看涨押注，表明投资者预计未来几个月这种曲线趋平的趋势将持续下去。

芝加哥商品交易所(CME)数据显示，货币市场现在认为美联储在2022年9月之前加息25个基点的可能性为41%，而一个月前消化的可能性为24%。

【美债收益率曲线大幅趋平，通胀风险刺激加息预期升温】

美国国债收益率曲线周一大幅趋平，能源价格飙升引发对通胀的担忧，提高了市场对美联储最快明年加息的预期。5年与30年期国债收益率之差一度缩小至84.5个基点，达到2020年4月以来的最低水平，引发对经济增速放缓的担忧，此后收益率差反弹至88个基点左右。

Seaport Global国债交易和策略董事总经理Tom di Galoma表示，“有一种看法是美联储势必会在11月宣布减码，然后在明年某个时候提高基准利率，经济的增长动能可能枯竭，这是国债收益率曲线趋平的原因之一”。

基本面利多

【美国9月工业生产创七个月最大降幅】

美国9月工厂生产创七个月最大降幅，因全球半导体供应持续短缺打压汽车生产，进一步证明供应限制正在阻碍经济成长。

9月制造业生产也受到了飓风艾达(Ida)的后续影响，飓风还严重扰乱了矿业生产。上周公布的数据显示，9月通胀率稳步上升。尽管上月零售销售增长，但这是因为汽车价格上涨。

Capital Economics资深美国分析师Michael Pearce表示：“尽管飓风带来的破坏和天气影响将消退，但劳动力和产品短缺仍在恶化，这将在未来数月和几个季度继续拖累制造业产出。”

9月制造业产出下降0.7%，连降两个月，且为2月以来最大降幅。8月数据被下修，显示产出下降0.4%，前值为上升0.2%，这是自2020年4月以来第二次出现连降两个月的情况，当时政府强制关闭非必要企业以减缓第一波新冠疫情的扩散。

制造业产出回落，加上采矿业产出下降2.3%，公用事业产出下降3.6%，拖累工业生产较前月下降1.3%，创七个月来最大降幅，8月降幅为0.1%。

【美元转升为跌，疲弱的美国工业生产数据造成拖累】

美元周一回吐涨幅下跌，数据显示，9月美国工业生产出现七个月来最大降幅，稍早一度上涨，因市场预期美联储可能比之前预期的更接近加息。

（美元指数日线图）

美国9月工厂生产创七个月最大降幅，因全球半导体供应持续短缺打压汽车生产，进一步证明供应限制正在阻碍经济成长。

供应干扰加剧了人们对高通胀的担忧，并加剧了人们对美联储将需要采取行动遏制物价上涨的预期。

Action Economics全球货币分析部门董事总经理Ronald Simpson表示，全球央行更加积极地应对日益加剧的通胀担忧的前景，可能会让美元面临一些压力，但美联储可能会比之前预期的更早采取行动，这又带来支撑。

【美债危机拖累全球经济复苏】

据美媒报道，经过几个月的艰难谈判，美国国会两院近期通过一项短期调高联邦政府债务上限的法案，暂时避免政府陷入“灾难性”的债务违约。专家分析指出，调高美债上限只是缓兵之计，并未真正消除美国的债务违约风险。在新冠肺炎疫情背景下，美债危机恐将拖累美国及世界经济复苏进程。

“债务问题是美国的财政痼疾。”复旦大学美国研究中心教授韦宗友在接受采访时指出，在新冠肺炎疫情背景下，美国债务危机越陷越深，有多重原因：其一，美国经济受疫情冲击出现断崖式下跌；其二，上届政府的大规模减税政策加重了财政赤字和政府债务，留下了沉重的包袱；其三，美国政府实施了一轮又一轮经济刺激和疫情救济计划，同时国防预算屡创历史新高，使得联邦政府债务不断攀升。

据美媒报道，2021年8月，美国联邦政府债务突破28.4万亿美元的债务上限。美国财政部长耶伦多次对国会发出警告，如果不提高或冻结债务上限，联邦政府很有可能会在10月18日前出现历史性的债务违约，并给美国经济带来灾难性后果。

总的来看，金价目前仍然偏弱，考虑到美联储紧缩货币的前景，金价有进一步下跌的空间。

（现货黄金日线图）

北京时间8:27，现货黄金报1765.96美元/盎司。

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