铁矿石逢高做空为主

　　时间来到四序度，供应渐渐转暖，发货库存有望抬升，卑鄙需求受到采暖季环保限产打压，加之宏观仍处阑珊至苏醒周期，后期铁矿石供需情况不容乐观，可思量逢高结构做空铁矿石2001合约。

　　国际宏观风险未消退

　　固然短期宏观面有所转好，但当前环球经济情况仍处于阑珊后期(苏醒开始)，对黄金、债券等避险资产利好，后期苏醒利好股票，大宗商品中期仍处于利空周期。因此铁矿石商业企业四序度仍以防风险为重要思绪，逢高锁定卖出代价宜早不宜迟(近月)，逢低锁定采购代价宜迟不宜早(远月)。

　　宏观数据方面，制造业体现仍不佳，官方制造业PMI为49.5，较上月降0.2；财新制造业PMI为52.1，较7月回升0.5；官方钢铁行业PMI为44.9，前值47.9。地产方面，新开工面积固然仍好于客岁同期，但同比增幅继承回落，开辟商新项目运行降温。而贩卖面积，地皮购买面积仍旧不佳(同比大幅回落)，中恒久房市需求降温渐成一定。财务政策连续积极基调，基建及牢固资产投资下半年安稳推进，当前利好有限。国际宏观风险未消退，经济周期仍处在下行尾声。

　　铁矿石四序度供应转暖

　　铁矿石履历上半年岁件性影响，当前供应规复常态，四序度亦是南半球发货旺季，后期库存有望企稳回升。而需求方面，上半年钢厂供应开释开工精良，但随着利润的渐渐缩水以及后期采暖季限产，四序度矿石需求有望降温。四序度铁矿石供需面不容乐观。

　　数据方面，当前外矿在96.5美元/吨，口岸780元/吨，唐山66%铁精粉900元/吨，现货有望补跌。口岸库存持稳，在12130万吨，后期外矿发货稳固，库存有望维稳回升。铁矿石布局性抵牾利好不再，变乱因素对供求影响透支。

　　铁矿石期价相对高估

　　钢材现货利润已渐渐回落，盘面利润仍处在比年来低位。铁矿石期货相对高估，叠加限产钢厂后期开工难有积极性，铁矿石需求不容乐观。

　　结论和发起

　　1。时间仍处在“金九银十”旺季，铁矿石库存已回归上升势头，钢厂及口岸库存程度康健，而卑鄙及终端需求利好已透支，宏观面风险仍存，大周期仍利空风险资产。

　　2。钢厂渐渐迎来四序度采暖季环保限产，与此同时南半球铁矿石发货处在旺季，后期铁矿石供强需弱。

　　3。钢厂盘面利润仍偏低，后期开工难上升，由于钢材市场不景气，估值上铁矿石将继承被卑鄙打压。当前铁矿石高基差还是做空风险因素，现货已部门开启补跌，正基差渐渐修复。

　　操纵发起，我们以为，当前铁矿石已得当结构空头。思量到时间节点和政策导向等因素，我们选择2001作为重要操纵合约。

　　(作者单元：安粮期货)

（文章泉源：期货日报）