沥青近期难有起色

　近期，受大选以及欧洲多国疫情二次打击等风险变乱影响，市场避险感情增长打压国际油价，拖累沥青代价走势。海内受需求支持，西北、华北、东北地域沥青代价稳固，华东、华南及山东地域，市场主流成交价小幅走高，涨幅在50元/吨。不外，11月尾沥青仍维持高产，且社会库存程度处在中位，资源供给充裕，叠加国际油价疲态尽显，沥青代价难有转机。

　　国际油价区间振荡

　　从供应端来看，OPEC+构造显着体现力有未逮，俄罗斯与沙特正在讨论下个月将减产政策延伸3个月，但其他海湾国度如阿联酋、科威特、伊拉克国力吃紧，维持减产存在困难。同时，利比亚产量敏捷提拔至80万桶/日，油市供应压力较大。需求方面，环球正遭受疫情的二次打击，欧洲多国再次施行逼迫断绝步伐，原油需求远景黯淡。固然海内需求仍旧向好，浙石化二期与连云港盛虹石化大量投产，商务部宣布2021年非国营原油配额大幅增长，但是我国四周沿海库存居高不下，也是掣肘入口的客观因素。油市供需抵牾仍旧锋利，市场寄盼望于美国大选后，避险感情消退，美当局推出大范围财务刺激政策提振经济预期，预计国际油价维持区间振荡。

　　受国际油价连续低迷影响，马瑞原油代价走低，生产本钱连续降落，加之沥青代价保持稳固，从而动员沥青厂理论红利程度增长，现在海内沥青厂周内理论红利219元/吨，红利程度环比增长133元/吨。

　　现在主力炼厂开工率稳中有升，凭据百川资讯对海内72家重要沥青厂统计，海内沥青厂装置总开工率为56%，保持较高的开工率程度。沥青市场供给增长，增量重要在山东、东北、华南地域。山东及华北地域，项目赶工收尾需求增长，多数炼厂出货安稳；东北地域市政赶工需求连续，炼厂继承交付前期条约。当前新加坡沥青与高硫180CST燃料油比值为1.276，生产沥青的经济性依然好于高硫燃料油。但随着南亚燃料油发电需求不停增长，沥青产能部门向燃料油转移。

　　发起空单持有

　　近期，炼厂团体库存程度处于中低位，短期支持沥青市场代价走稳。因部门沥青资源分流至船燃及焦化市场，团体出货未见显着压力，北方部门沥青资源继承装船南下。别的，个体炼厂以2150元/吨左右的代价签署部门下海订单。后期随着终端需求渐渐降落，炼厂将有更多的资源流向焦化市场，同时下海资源也继承增长。据百川资讯统计，近期炼厂库存程度维持在34%，同时社会库存总量依然维持在85万吨的较高程度。

　　受海内基建项目支持，沥青9月、10月旺季需求较往年偏强，但供应也非常充裕。后市随着北方气候渐渐转凉，北方需求将快速下滑，南下资源会大量增长，沥青代价将受影响，预计冬储政策公布前，沥青市场难有转机。

　　综上所述，国际油价低位倘佯，沥青本钱支持有限，当前炼厂开工维持高位，后市供应压力偏大。预计沥青主力合约2012走势偏弱，发起投资者空单持有。

　　(作者单元：华安期货)

（文章泉源：期货日报）