摩根大通将第二季度石油需求预测降低110万桶/天

乌克兰的局势持续了三周多，导致国际能源价格因供应短缺而飙升。

国际油价本月早些时候上涨到139美元/桶，创2008年以来的新高，天然气价格最近也上涨到了历史高点。全面开花的能源价格让世界各地的企业和投资者痛苦不堪，但长期沉默的美国股市能源股受益，多年后再次引领美国股市。

根据Factset的数据，美国能源股在2022年以巨大优势领涨美国股市。截至上周五，累计涨幅高达37%。截至目前，标准普尔500指数11个板块中，今年只有能源和金融板块上涨，金融板块累计涨幅仅为1%。同期，标准普尔500指数整体下跌5.3%。

与此同时，标准普尔500指数今年表现最好的25只股票中，有17只属于能源板块，占近70%。其中，西方石油公司(Occidentalpetroleumcorp.)股价今年翻了一番，哈里伯顿股价上涨了62%，雪佛龙股价上涨了40%。

在引领美国股市的同时，能源股也为投资者提供了有吸引力的股息收益。能源股的股息收益率为2.9%，标准普尔500指数的整体股息收益率仅为1.3%，而基准10年期美国国债的收益率已上升至2.368%。

此外，在美国监管机构允许去年重新启动股票回购活动后，能源公司也开始加快股票回购。根据标准普尔道琼斯指数（S&PDowJonesindex）的数据，去年能源行业股票回购量几乎翻了一番，超过了标准普尔500指数70%的同比增长。

在能源股大幅上涨的同时，在过去十年的大部分时间里，引领美国股市的大型科技股转而下跌。投资者担心这些股票在美联储加息周期下的前景，今年继续出售估值较高的科技公司和其他成长型公司的股票。根据Factset的数据，截至上周五，标准普尔500指数的科技板块今年已下跌9.8%。

周四，由于美国和国际能源局（IEA）表示，国际油价将在必要时释放更多的原油储备。在今天的亚太交易期间，由于供应中断，布伦特原油期货再次上涨。截至11点，115.48美元/桶将上涨0.16%。几周前，IEA释放了6000万桶石油储备，但未能降温高油价。

能源行业在过去几年经历了繁荣和萧条的周期。因此，即使经历了近期的大幅反弹，能源行业对美国股指的影响仍然有限。目前，标准普尔500指数中能源行业的权重为3.9%，远低于2008年15%以上的峰值。

几年前，美国页岩油制造商的过度开采导致能源价格持续下跌，这促使许多投资者减少了能源股的头寸。与此同时，全球对清洁能源、ESG等领域的投资关注进一步加剧了能源行业的痛苦。基金经理经常避开化石燃料制造商，将绿色能源公司纳入投资组合。随后，新冠肺炎疫情的出现再次打击了对能源的需求。受这一系列影响，截至2021年过去10年，能源行业已经失去市场8年。

然而，情况从去年开始发生变化。去年，美国经济从疫情中复苏，石油制造商共同推动能源价格反弹，使能源行业成为去年标准普尔500指数中表现最好的行业。

杜塞尔的战略也是一段时间以来的市场共识。根据RefinitivLipper的数据，截至3月16日，投资者已连续第六周涌入大宗商品共同基金和ETF，专注于投资能源。3月初，投资者还在一周内向能源股票基金注资10亿美元，记录了一年来最大的一周资金流入。同时，根据S3Partners的技术和数据分析数据，做空能源行业的投资者今年损失了137亿美元，不得不匆忙减少空头头寸。

然而，市场参与者也开始警告说，如果油价上涨太快，消费者可能会调整消费习惯，减少对石油的需求，导致油价再次下跌。

杜塞尔预计，一旦交易员完全消化了欧洲和美国对俄罗斯制裁的供应影响，油价将跌至100美元/桶左右。她说：（因为）最近的上涨太快了。

摩根大通的预测非常相似。该行表示：乌克兰局势升级后，油价飙升至100多美元/桶，这让消费者感到紧张，但高油价显然不是世界上唯一破坏需求的力量。欧洲和美国对俄罗斯的金融制裁和奥密克军事变种的传播对石油需求的直接影响超过了油价的上涨。因此，摩根大通将第二季度的石油需求预测降低了110万桶/天，今年剩下的两个季度的需求预测降低了约50万桶/天。在供应方面，摩根大通表示，基本假设包括石油市场对俄罗斯原油的极端厌恶情绪将消退，在3月份触及350万桶/天高点后，滞留俄罗斯石油产量将在4月份降至200万桶/天，然后进一步降至100万桶/天。

根据其对需求下降和供应回升的预测，摩根大通预计今年第二季度布油的平均价格将为114美元/桶，然后在今年剩余时间内降至101美元/桶。

周一，我们需要继续关注英国央行行长贝利的讲话，特别是对加息的看法。2月23日，贝利表示，作为量化收紧计划的一部分，英国央行的资产销售将在正常市场条件期间进行，并可能在市场动荡期间暂停。贝利表示，一旦利率达到1%，英国央行将考虑出售资产。英国央行将提前制定资产销售政策和总体概况，以尽量减少对市场的干扰。贝利认为，从量化宽松工具中流入财政部的资金将在一定阶段逆转是合理的。但他敦促投资者不要过分押注未来的加息。

根据日本政府公布的数据，日本的失业率在1月份上升到2.8%，而就业机会则上升到21个月以来的最高水平。1月份就业率与申请人数的比例为1.20，比上月的1.17高0.03点，高于机构调查预测的1.1620年4月以来的最高水平。由于疫情的持续，日本2月份的失业率可能会保持高位。

今年年初，费城联储主席哈克在接受采访时表示，如果美国通胀继续飙升，他将支持今年加息三次以上。投资者需要关注周二的讲话，观察他们对加息的看法是否发生了变化，

从3月18日到3月18日，API原油库存减少了428万桶，但截至3月11日，EIA原油库存变化实际上增加了434.50万桶，预计减少了160万桶，前值减少了186.3万桶。随着疫情的持续，石油需求仍在受到抑制。

受服务业和其他行业招聘的热烈推动，美国2月份的ADP就业人数优于预期。2月份，美国ADP就业人数增加了47.5万人，超出预期。修正前值后，从下降到增加。受疫情严重影响的服务业已成为美国就业增长的主要驱动力，主要包括休闲和酒店、专业和商业服务和零售业。经济学家预计，劳动力供应的增加和工资的增加将进一步支持美国就业市场的快速修复。

2月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%，比上月上升0.1个百分点，继续高于临界点，制造业繁荣水平略有上升。预计3月份数据将有所改善。

根据美国劳工部周四公布的数据，截至3月19日，当周初申请失业救济金的人数为18.7万，低于市场预期的人数为21万，比上周减少了2.8万。这一数字自1969年以来最低，表明雇主正在努力留住工人，当就业空缺接近高记录，劳动力参与率下降时。

截至3月12日，本周续约失业金的人数已降至135万，为1970年以来的最低水平。截至3月19日，本周初，申请失业金的人数周平均为21.18万。

由于储蓄的减少和几十年来的高通胀增加了美国工作的财务动机，失业救济金申请人数预计将保持在较低水平。低水平的失业救济金申请反映了上周美联储主席鲍威尔所说的就业市场紧张到不健康水平；鲍威尔指出，美国有数百万个职位空缺，失业率处于历史低点。

3月2日，第26次OPEC+部长级会议召开，决议连续第九个月维持每日。