当地时间12月11日，美联储降息25基点并终止缩表，启动400亿美元国债购买。美股分化，道指涨超600点创新高，纳指因甲骨文暴跌10%承压微跌。贵金属走强，白银续刷历史新高，黄金同步上涨；油价、加密货币承压，近14万人爆仓。美国失业金人数激增，贸易逆差收窄至2020年以来最低，市场聚焦后续非农与CPI数据，AI投资争议及流动性问题持续影响走势。

12 月 9 日亚市早盘，现货黄金微跌后交投于 4193 美元 / 盎司，市场静待美联储议息会议，押注其鹰派降息并关注利率路径信号；美原油跌超 2% 至 58.85 美元 / 桶，受伊拉克油田复产、乌克兰和平谈判进展拖累。美股三大股指收跌，科技板块逆势上涨，特斯拉股价大跌。美元指数微涨，日元因强震及日央行加息预期推迟走弱，本周多国央行将召开议息会议。

12月4日亚市早盘，现货黄金窄幅震荡于4205美元/盎司附近。周三金价一度触及4241.40美元高点，尾盘收平于4203美元，主要受美国疲软就业数据（ADP就业减少3.2万）推动，市场对美联储下周降息预期升至89%。叠加白银创历史新高、美债收益率回落、美元走软等多重利好，黄金获强支撑。短期金价在4200-4240区间博弈，需关注周五PCE通胀数据及下周美联储会议，有望成为突破新高的催化剂。

12月1日亚市早盘，现货黄金高开后跳水再收窄跌幅。市场受多重消息影响：特朗普透露已知晓下一任美联储主席人选，哈塞特愿接任，鲍威尔明日将讲话、鲍曼出席众议院证词；CME数据显示美联储12月降息25基点概率达87.4%。地缘方面，美乌在佛罗里达举行“和平计划”会谈，特朗普乐观表示俄乌和平协议“很有可能”达成，美方称会谈富有成效，后续将推进对俄外交接触。

11月26日亚市早盘，现货黄金窄幅震荡于4133美元/盎司附近，周二盘中触及4159.15美元近两周高点后持稳。美国9月零售销售、消费者信心指数等数据疲软，叠加通胀顽固显现滞胀迹象，推动美联储12月降息概率飙升至85%。美联储官员鸽派言论及热门主席人选哈西特的鸽派立场进一步强化宽松预期，叠加美债收益率下跌、美元走弱，共同支撑金价。临近感恩节交投受限，短线关注4100-4160美元区间突破，需留意美联储褐皮书及人事动态。

11月20日美盘，现货白银小幅走低。因美国9月非农就业报告超预期，新增11.9万人远高于预期5万人，削弱美联储12月降息预期，贵金属买需降温。尽管美债收益率、美元在数据公布后小幅回落，但跌幅有限，黄金持平亦难撑银价。技术面看，银价处于调整期，需关注0.382斐波那契位50.990及0.500位49.947攻防。当前强劲就业数据、持稳收益率及美元温和回调下，白银短期基调偏空，交易员重点关注51.07美元关键技术区域表现。

11月18日现货黄金延续三连跌，现报4038美元/盎司附近，全球股债汇金近乎同步下跌。日本17万亿日元财政刺激与央行政策矛盾引发债务担忧，日债收益率飙升推动利差交易平仓，叠加黄金投机属性凸显，使其在风险资产抛售中承压。技术面看，金价跌破4050美元震荡区间，短期下探4000美元关口，3930美元为关键支撑；上行阻力见于4100美元。此前美国政府重启、贸易休战期延长也削弱黄金避险吸引力。

油价在周三暴跌后持续下挫，WTI原油跌至58美元/桶，布伦特原油低于63美元/桶，周三WTI原油跌幅4.18%、布伦特原油跌3.76%，创6月来最大跌幅。核心原因是供应过剩信号凸显，OPEC称三季度全球原油供过于求，且预测2026年供需持平，EIA上调2025年美原油日产量至1358万桶。WTI原油即期价差自2月来首次转为期货溢价，显看跌信号。市场面临供应扩张与需求疲软压力，后续需关注美国政府开门后需求变化及OPEC+动向。

经历动荡一月后，标普500指数结束三连涨，期权波动率呈上升趋势，芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）一度飙升至20以上。市场出现股价与波动率同步变动的非常规现象，个股财报波动、美国政府停摆致经济数据缺失、美联储12月利率决策及经济疲软信号，加剧市场脆弱性。投资者既追涨又对冲，看涨期权买盘活跃，VVIX指数同步上涨。美国银行警示资产价格脱离基本面存泡沫隐忧，当前财报季尾声，个股与大盘波动率分化后逆转，市场聚焦双向风险。

11月4日美元指数升至三个月高点，一度突破100心理关口至100.215，未超8月1日高点100.257，下一个阻力为200日移动均线100.421，支撑区在98.238-98.714。美元上涨因12月美联储降息预期减弱，CME工具显示概率从一周前94%降至65%，且美国政府停摆下，避险资金流动支撑美元。英镑、欧元走弱进一步助力，日元因日本干预警告走强。短期美元谨慎看涨，但需关注能否突破200日移动均线，否则或回落至支撑区。