当地时间 11 月 13 日，美股三大指数全线收跌，纳指连跌三日跌 2.29%，科技股领跌，特斯拉跌超 6%、迪士尼暴跌 7%，英伟达受做空传闻扰动跌逾 3%。中概股多数下跌，黄金、比特币等资产同步下挫，比特币跌破 10 万美元关口致近 20 万人爆仓。美联储内部分歧加剧，12 月降息概率 60%，叠加美国政府停摆或导致 10 月 CPI 及就业数据无法发布，为政策决策与市场走势增添不确定性。

油价在周三暴跌后持续下挫，WTI原油跌至58美元/桶，布伦特原油低于63美元/桶，周三WTI原油跌幅4.18%、布伦特原油跌3.76%，创6月来最大跌幅。核心原因是供应过剩信号凸显，OPEC称三季度全球原油供过于求，且预测2026年供需持平，EIA上调2025年美原油日产量至1358万桶。WTI原油即期价差自2月来首次转为期货溢价，显看跌信号。市场面临供应扩张与需求疲软压力，后续需关注美国政府开门后需求变化及OPEC+动向。

周三亚盘，布伦特原油交投于65.03美元/桶，美国WTI原油60.92美元/桶，连涨后接近密集压力区。美国对俄能源制裁渗透出口链条，五家印度炼油厂未下单12月俄油，俄Lukoil伊拉克油田进入“不可抗力”。亚洲市场观望，供应链不确定性上升，但俄或通过替代方式维持出口。油价反弹受制裁供应收缩预期驱动，然非结构性供需变化。技术面看，WTI站稳短期均线上方，RSI显示买盘占优，短线目标62.5-63美元，后市需关注制裁效应与库存数据。

11 月 10 日美盘，现货白银大幅上涨，突破 49.38 美元震荡高点，触及 50.02-51.07 美元区间。美联储 12 月降息概率达 65%，美元走弱及黄金避险涨势为白银提供支撑。美国将白银纳入 2025 年关键矿产清单，沙特央行等长期资金布局，进一步利好行情。短期白银维持多头趋势，51.07 美元为关键阻力，突破有望指向 54.49 美元；支撑位见于 46.88 美元及 50 日均线 46.52 美元，需重点捍卫。

经历动荡一月后，标普500指数结束三连涨，期权波动率呈上升趋势，芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）一度飙升至20以上。市场出现股价与波动率同步变动的非常规现象，个股财报波动、美国政府停摆致经济数据缺失、美联储12月利率决策及经济疲软信号，加剧市场脆弱性。投资者既追涨又对冲，看涨期权买盘活跃，VVIX指数同步上涨。美国银行警示资产价格脱离基本面存泡沫隐忧，当前财报季尾声，个股与大盘波动率分化后逆转，市场聚焦双向风险。

上海 SC 原油期货开盘跌 1.08%，报 457.1 元 / 桶，盘中震荡于 456-465.8 元 / 桶。外盘美油微跌、布伦特原油微涨，窄幅震荡。市场面临多重影响：沙特下调 12 月亚洲原油价，EIA 原油库存超预期增 520.2 万桶，OPEC + 增产叠加需求回落致中期供需宽松。田吉兹油田产量环比降 25%、俄港口遇袭等地缘因素影响有限，机构警示年内油价下行风险，同时认为本周下跌动能趋缓。

11月6日，金融市场多资产表现分化。现货黄金逆强ADP就业数据涨1.3%收3983.89美元，因全球股市震荡及AI股票泡沫担忧推升避险买盘，贵金属全线跟涨。油价创两周新低，布油、美油分别收跌1.43%、1.59%，供应过剩担忧叠加原油库存意外增加520万桶成主因。美股周三反弹，道指涨0.48%，标普500、纳指分别涨0.37%、0.65%，企业财报超预期及经济数据缓解科技股估值担忧。市场同时关注美国最高法院特朗普关税合法性听证会。

11月4日美元指数升至三个月高点，一度突破100心理关口至100.215，未超8月1日高点100.257，下一个阻力为200日移动均线100.421，支撑区在98.238-98.714。美元上涨因12月美联储降息预期减弱，CME工具显示概率从一周前94%降至65%，且美国政府停摆下，避险资金流动支撑美元。英镑、欧元走弱进一步助力，日元因日本干预警告走强。短期美元谨慎看涨，但需关注能否突破200日移动均线，否则或回落至支撑区。

周一全球市场涨跌分化，美股中纳指涨 0.46% 逼近纪录高位，道指跌 0.48%，亚马逊、英伟达等 AI 相关股领涨，Meta 续跌。欧股涨跌不一，德国 DAX30 涨 0.74%。原油价格窄幅震荡，12 月 WTI 原油期货微涨 0.11% 收 61.05 美元 / 桶，1 月布伦特原油微跌 0.19% 收 64.89 美元 / 桶，市场权衡供应过剩与 OPEC + 下季度暂停增产计划。加密货币遭重挫，比特币一小时跌 3000 美元，24 小时内超 12 亿美元头寸平仓，多头占比超九成。Bloomberg 美元指数连涨四天，现货黄金收报 4002.62 美元波动不大。

2025年原油在大类资产上涨潮中逆势承压，WTI原油曾跌破56美元/桶创近四年新低，期货远月价格倒挂显中期看空情绪。核心症结在供给过剩：OPEC+为保份额从4月起持续增产，累计回补此前减产量，沙特是主要推手；美国原油产量达1360万桶/日创历史新高，技术革新、成本下降及政策支持驱动其增产。虽中美贸易磋商短期修复情绪，但EIA、IEA均预警库存持续累积，2026年或日累库296万桶超疫情时期，油价长期承压格局难改。