北京时间3月17日凌晨，美股三大指数全线收高，市场风险偏好显著回升。受霍尔木兹海峡外交缓和、护航联盟推进及美国允许伊朗油轮通行等消息影响，国际油价大幅回落，布伦特原油失守100美元，WTI原油跌破95美元。VIX恐慌指数下跌7.4%，市场避险情绪降温。高盛指出本轮供应冲击集中在能源领域，通胀压力有限，为股市反弹提供支撑。特朗普警告若伊朗继续封锁海峡将打击其石油设施，并将公布护航联盟参与国。油价回落缓解通胀担忧，风险资产整体走强。

上周五现货黄金回落1.14%，连续第二周收阴，周跌幅近2.9%。3月16日亚市早盘，黄金一度失守5000美元，创近一月新低至4967.44美元。美元指数破100创10个月新高，叠加美国经济数据强劲、通胀回升，市场大幅延后美联储降息预期，持有黄金机会成本上升。中东局势推高油价并加剧滞胀担忧，资金转向美元资产，黄金避险属性暂时失效。短期黄金仍受强势美元与高利率压制，但中长期地缘不确定性仍为黄金提供反弹基础。

IEA月报显示，中东冲突造成史上最大规模石油供应中断，波及全球7.5%石油供给，该机构大幅下调2026年全球石油供需增长预期。尽管IEA成员国同意释放4亿桶战略石油储备，但霍尔木兹海峡仍封锁，市场看多情绪高涨，3月12日国内能化板块大涨，多品种涨幅超10%。受供应短缺影响，国内外炼厂普遍降负，预计4月国内炼厂将进一步实质性降负。机构认为，战略储备仅能短期缓解，长期平抑油价能力有限，内盘原油或强于外盘。燃料油受供应收紧与需求旺季支撑，偏紧格局延续，提醒投资者注意风险控制。

周三国际油价大幅上涨，WTI原油涨4.6%收于87.25美元/桶，布伦特原油涨4.8%至91.98美元/桶。尽管国际能源署宣布释放4亿桶石油储备，规模超此前俄乌冲突时期，但地缘局势持续紧张抵消利好。伊朗提出停火条件，美方表态仍可能继续打击，市场对战争短期结束预期降温。欧盟坚持俄石油价格上限，打消供应宽松预期。分析师指出，波斯湾供应面临较大风险，释储仅能短期缓冲，若冲突持续，油市仍存进一步上行压力。

北京时间3月11日亚市早盘，现货黄金在5188美元/盎司附近运行，周二收涨1.9%至5231.79美元，受美元走软支撑，通胀担忧缓解则削弱部分避险买盘。白银、铂金均涨超2%，钯金小幅下跌。受特朗普称伊朗战事将迅速结束影响，国际油价周二盘中暴跌超11%，美油收报86.39美元/桶，布油87.80美元/桶。美股收盘涨跌不一，科技股微涨，能源板块领跌。美元小幅波动，市场聚焦晚间美国EIA原油库存及即将公布的CPI数据。伊朗驳斥停战言论，地缘局势仍存不确定性，贵金属与原油维持震荡格局。

3月10日，受美伊冲突缓和预期影响，WTI原油开盘大幅跳水，一度跌超10%，随后跌幅收窄至7.76%。黄金、白银同步小幅调整。特朗普称战事已基本结束，美国与欧盟均讨论释放战略石油储备。但市场对冲突结束预期仍存分歧，若霍尔木兹海峡持续受限，中东原油供应仍面临压力，油价波动未止。

3月9日，国际原油价格大幅暴涨，WTI与布伦特原油期货双双突破100美元/桶，为三年多来首次，盘中最高触及110美元，日内涨幅分别超18%、14%。受中东局势持续紧张影响，霍尔木兹海峡近乎断航，伊拉克原油产量暴跌60%，科威特、阿联酋相继宣布减产。供应中断恐慌下，原油价格持续飙升，美国汽油价格一周大涨16%。高盛、巴克莱等机构纷纷上调油价预期，警告若冲突延续，布油或上探120美元，同时看好油价上涨利好中石油、中海油等国内油企现金流提升。

全球金市上演“避险悖论”，中东冲突升级并未提振黄金，反而在美元走强、美债收益率飙升打压下，现货黄金重挫1.2%，收报5080.88美元/盎司，盘中冲高回落超110美元。油价暴涨加剧通胀担忧，市场对美联储降息预期降温，持有黄金机会成本上升，传统避险资产集体遭抛。尽管CME下调黄金、白银期货保证金，但难改短期弱势。金价自历史高位大幅回落，系美元与收益率压制，并非基本面走弱。机构认为，长期看战争、通胀与赤字仍支撑黄金，5080美元附近或迎来长线布局窗口，后市重点关注非农数据及中东局势演变。

3月5日国内商品期货开盘多数上涨，原油大涨超10%，集运欧线、沪锡、碳酸锂等涨幅居前，甲醇、液化气小幅下跌。中信建投认为，3月大类资产进入再平衡阶段，美伊局势成为新波动源，短期可博弈原油与黄金。东证期货指出，受中东局势影响，伊朗封锁霍尔木兹海峡、打击能源设施，导致物流与生产中断，推升能源价格。机构表示，若地缘风险缓和，供应扰动预计不会长期持续，市场整体以盘整为主。

受中东局势持续紧张影响，霍尔木兹海峡航运受阻，伊拉克宣布关闭最大油田鲁迈拉南部油区生产，北部原油出口通道亦同步中断，该国原油日产量损失最高或达300万桶，出口近乎全面停滞。同时，沙特最大炼油厂关闭、卡塔尔LNG装置暂停生产，中东能源供应大面积受限。作为全球原油重要运输通道，霍尔木兹海峡近乎封锁，导致产油国储罐饱和、被迫减产，原油供应风险急剧升温，全球能源市场面临严峻冲击。