10 月 30 日美东时间，美股全线收跌，道指跌 0.23%，标普 500 跌 0.99%，纳指跌 1.57%。Meta 大跌 11.33%，市值蒸发 1.5 万亿元，因计提 “大美丽法案” 费用且拟发债 300 亿扩 AI；微软跌 2.9%，OpenAI 投资致 31 亿损失。美国政府停摆 5 周，国会预算办警告损失或达 70-140 亿美元；高盛预警债务清算风险。受鲍威尔降温降息预期影响，美元指数涨 0.6%，伦铜跌 3.3%；黄金反弹，现货金涨 2.4% 报 4023.5 美元 / 盎司。OpenAI 计划投 4500 亿建数据中心，2027 年 IPO。

周三，大宗商品市场呈现分化格局。原油价格反弹，结束三连跌，主要得益于美国原油库存大幅减少690万桶（创9月初以来最大降幅）以及市场对西方加强制裁俄罗斯原油生产的担忧。WTI 结算价报每桶60.48美元。基本金属方面，伦敦铜价强劲上涨，创下每吨11,200美元的历史新高，主要受矿山供应受挫和贸易错配的推动。然而，黄金的涨势受到限制。尽管美联储如预期降息25个基点，但主席鲍威尔明确表示12月降息“远非定局” 的鹰派表态，推高了债券收益率和美元，导致黄金回吐早先涨幅，收窄至3,959.92美元附近。市场短期内或在3,920 - 4,020美元区间盘整筑底。

10 月 29 日亚市早盘，现货黄金在近三周低位 3940 美元 / 盎司附近徘徊，28 日曾触及 3886.51 美元低点，收盘跌 0.7%。中美贸易乐观情绪削弱其避险吸引力，双方敲定协议框架，领导人周四将会晤，叠加美股创新高，资金流向风险资产。当日焦点在美联储利率决议，市场预期降息 25 个基点，12 月再降概率超 90%，但贸易利好盖过降息对黄金的支撑。金价前景分歧，LBMA 看至 4980 美元，花旗等下调预期。短期金价或续承压，关注 3325 美元及 3753 美元支撑；中长期若美联储降息深化或地缘风险重燃，仍有回升可能，短线留意 4000 美元阻力。

隔夜美股中国资产爆发，纳斯达克中国金龙指数收涨 1.59%，小鹏汽车涨超 6%、百度涨近 5%，相关中国 ETF 亦大涨。同期 A 股沪指创近十年新高，港股走强，离岸人民币兑美元单日涨 168 点。全球资本加速配置中国资产，9 月外资净流入中国股市 46 亿美元（近一年最高），多家外资机构看好后市。外资聚焦中国 AI 供应链，胜宏科技三季报净利大增 260%，高盛还上调了腾讯、阿里的资本开支预测。

近期国际原油市场修复，布伦特原油突破 66 美元，WTI 原油接近 62 美元。本轮反弹主要受两大因素推动：一是贸易担忧缓和改善需求预期，美国关税计划短期退场信号带动风险资产回暖；二是美国对俄油制裁引发供应扰动，亚洲大国与印度减少俄油采购后，市场转向替代供应，缓解了此前的供给宽松担忧。不过市场仍面临库存偏高、OPEC + 产量上升、终端需求恢复慢等制约，中期油价处于情绪敏感区间，涨幅易受顶部抛压限制。

市场受地缘与财报影响显著：美国对俄卢克石油等实施制裁，推动美油涨近 4% 创两周新高、现货黄金涨超 1%；美股三大股指收高，纳斯达克领涨，标普 500 超四分之一公司披露三季报，86% 超预期，特斯拉反弹、霍尼韦尔因上调利润预期大涨，IBM 等少数股下跌。目前市场聚焦 24 日公布的美国 CPI 数据，以判断美联储下周政策走向。

美国制裁俄两大油企，并施压亚洲减少俄油采购，欧洲也将落地新制裁，叠加 EIA 原油库存降 96.1 万桶，国际油价强劲反弹。布伦特原油一度跳涨 2.9% 破 64 美元，WTI 逼近 60 美元，且 WTI 站稳短期均线显止跌迹象。机构认为，俄油出口或中长期受限，缺口暂难填补，短期波动加大；当前油价向 60 美元冲击，破位可看 62-63 美元，乏力则回测 57 美元。油市现处 “地缘驱动阶段”，短期多头占优但趋势未反转，需防冲高回落，中长期取决于需求及 OPEC + 产量政策。

10 月 22 日（北京时间）市场多品种波动。现货黄金交投于 4115 美元 / 盎司附近，周二大跌超 5% 创五年最大单日跌幅，因美国停摆将结束、贸易协议达成预期致投资者获利了结。美原油交投于 57.58 美元 / 桶，周二美油、布油期货均涨 0.5%，从五个月低点反弹，美国低库存抵消部分供应过剩压力。美股涨跌不一，道指涨 0.47%，纳指跌 0.16%，通用汽车等企业财报亮眼，但标普 500 估值高企或限制风险偏好。日元跌至一周低点，美元指数升至六日高点，欧元、英镑兑美元下跌。

周二（北京时间10月21日）亚市早盘，现货黄金交投于4362美元/盎司附近，金价周一反弹再度刷新历史高位至4381.29美元/盎司，受助于美国进一步降息的预期和避险需求持续，美参议院第11次表决拨款法案仍未通过，政府“停摆”持续，与此同时，投资者等待即将举行的贸易谈判和本周美国公布的通胀数据；美原油交投于56.92美元/桶附近，油价周一收于5月初以来的最低水平，投资者权衡全球供应过剩的可能性，加上贸易紧张局势加剧对经济放缓和能源需求疲软的担忧。

随着大型计算公司转向人工智能（AI）与高性能计算，曾依赖比特币的 “加密矿企” 股价跑赢比特币。2025 年比特币虽涨 14%，但追踪上市矿企的基金年涨超 150%，Cipher、IREN 等企业因转型 AI，股价分别飙升约 300%、500%。即便比特币接近 12.6 万美元历史高点，矿企仍选择转型 —— 因当前投资者对矿企的估值几乎完全基于 AI / 高性能计算机遇，相关业务的每兆瓦收入与 EBITDA 利润率远高于挖矿。