近期原油价格受多重地缘因素支撑震荡走高，美伊制裁升级与腾格兹油田停产形成共振，推动油价周涨超2.5%。美国总统特朗普对运输伊朗石油的船只及企业实施新制裁，并派遣舰队赴中东，加剧中东供应中断担忧。全球最大油田之一的腾格兹油田因火灾停产且产能未恢复，进一步收紧市场供应。受此影响，美原油站稳61美元/桶，布油逼近66美元/桶，双双收于逾一周高位，地缘扰动与供应缺口成为油价上行核心推手。

2026开年全球黄金市场大幅走高，现货黄金1月22日首破4900美元/盎司，23日亚市早盘触及4960.43美元历史新高，带动白银、铂金等贵金属同步创纪录。此次涨势受地缘政治博弈、美元走软、美联储宽松预期支撑，格陵兰岛相关地缘争端推升避险需求，美元指数下滑、降息预期增强进一步利好金价。美国债市表现也间接助力，高盛上调2026年底金价预期至5400美元/盎司。黄金牛市格局有望延续，但货币政策转向、地缘变数存下行风险，后续需关注美联储动态、经济数据及北极地缘进展。

1月21日欧盘，现货白银交投于95.03美元/盎司，日内走出冲高震荡走势。美欧摩擦升级叠加地缘不确定性推升避险需求，叠加美元走软，共同提振白银价格。不过美国就业数据稳健推迟美联储降息预期，限制美元下行空间，且世界经济论坛年会关键信号仍待释放。技术面上，白银站稳20日EMA保持看涨趋势，14日RSI进入超买区间，短期或迎整固，但只要守住均线支撑，整体上涨趋势不改。

国际油价走势偏强，美油 3 月合约收涨 1.72% 报 60.36 美元 / 桶，盘中触及 60.50 美元高位；布伦特原油收涨 1.53%，报 64.92 美元 / 桶。油价获支撑主要因哈萨克斯坦田吉兹等油田停产，预计持续 7-10 天并影响原油出口，叠加亚洲大国经济增速达标、美元走弱利好，地缘政治风险则对情绪形成牵制。

特朗普针对格陵兰岛争端威胁对欧洲加征关税，推动避险情绪升温，金银价格创历史新高，贵金属矿业股走强。加拿大股市四连涨，多伦多证交所综合指数涨 0.2% 创新高，材料板块表现最佳。美国拟分阶段对欧洲加征关税，欧洲计划反制。丰业银行预计加股四季度盈利同比增 14%，贵金属行情向好将吸引资金，助力加股缩小与美股估值差距。

特朗普政策与地缘局势主导全球资产走势。亚市现货黄金续刷4668.96美元/盎司新高，剑指4700关口，避险情绪随美欧关税摩擦升温，金价连涨两周但存获利了结压力，分析师看涨年内5000美元并提示回调，白银等贵金属走势分化。原油受地缘起伏震荡，长周末前空头回补支撑收高，聚焦伊朗及委内瑞拉原油动态。美股震荡收平、周线承压，资金轮动叠加财报季开启。美元受人事表态支撑走强，日元反弹，市场博弈美联储主席人选，多空分歧加剧。

1 月 15 日，国际原油市场剧烈回调，美原油、布伦特原油分别下跌超 4.6%、2.8%，回吐此前因中东局势紧张累积的地缘风险溢价。本轮下跌核心为地缘情绪缓和，白宫释放克制信号弱化冲突预期，叠加美国原油库存超预期增加、委内瑞拉出口恢复迹象显现，及欧盟下调俄油价格上限等因素共振。此次回调非基本面恶化，而是情绪驱动后的溢价修正。技术面显示市场转入均衡状态，后续走势取决于伊朗局势、美原油库存及利率路径三大变量。

1 月 15 日亚市早盘，现货黄金、白银维持高位，此前均创历史新高，结构性牛市延续。美股周三集体收跌，科技股、银行股拖累大盘，防御板块逆势坚挺。油价因地缘情绪波动上演过山车，最终收跌，EIA 库存超预期增加加剧压力。日元受日本官员口头干预反弹。市场预计美联储 1 月维持利率不变、年底至少两次降息，地缘风险与政策担忧交织，市场格局复杂。

北京时间 1 月 13 日欧盘时段，现货白银交投于 85.74 美元 / 盎司，早盘回调以释放超买压力、蓄力看涨，当前突破 EMA50 巩固主涨趋势，86.00 美元关口成关键阻力。与此同时，去美元化趋势加速，特朗普政府的互惠关税等政策被指为主要催化因素，其政策令全球伙伴不安并积极寻求美元替代方案。白银短期走势聚焦关键点位突破，需关注后续多空博弈。

1 月 12 日欧盘，WTI 原油冲高回落，盘中报 58.62 美元 / 桶，跌幅 0.85%，暂守 50 日均线支撑。市场短期消化伊朗供应中断担忧，叠加全球油市过剩压力，限制油价涨幅。高盛预计 2026 年 WTI 均价 52 美元 / 桶，四季度或触底 50 美元。伊朗局势、委内瑞拉原油移交及库存报告，将成油价后续走势关键指引。