11月24日亚市早盘，现货黄金企稳4070美元/盎司附近，美原油续跌于57.86美元/桶。上周五，美联储威廉姆斯“短期内”降息言论推动市场降息预期飙升，12月降息押注从不足40%跃升至近72%，提振美股全板块收高、黄金收复失地。但三大指数上周仍下跌，纳斯达克连跌三周创3月来最长纪录。油价上周累跌约3%，因俄乌和平协议预期及美元创六个月高位抑制需求。美元指数虽创五个半月新高，周五受降息预期影响涨势受限，市场整体受政策分歧与地缘因素交织驱动。

11月20日美盘，现货白银小幅走低。因美国9月非农就业报告超预期，新增11.9万人远高于预期5万人，削弱美联储12月降息预期，贵金属买需降温。尽管美债收益率、美元在数据公布后小幅回落，但跌幅有限，黄金持平亦难撑银价。技术面看，银价处于调整期，需关注0.382斐波那契位50.990及0.500位49.947攻防。当前强劲就业数据、持稳收益率及美元温和回调下，白银短期基调偏空，交易员重点关注51.07美元关键技术区域表现。

美原油周四亚盘小幅震荡于 59.45 美元 / 桶附近，短期受美元指数走强、外部局势缓和拖累走弱。EIA 数据显示，原油库存下降但汽油、馏分油意外累库，加剧需求担忧。供应端，俄罗斯油品出口大降、区域局势紧张提供底部支撑，但 OPEC+12 月增产、美国产量逼近历史峰值，中长期供应偏宽松。技术面呈弱势，价格跌破短期均线，空头主导。关键支撑 58.50-59.00 美元，下破或探 56 美元；反弹需站稳 61 美元。当前油市核心矛盾为需求疲弱与供应宽松，短期支撑难逆中期趋势。

当地时间周二，美股、欧股集体下挫，美股道指、纳指跌超1%，科技股及半导体板块重挫，亚马逊跌超4%，美光科技跌超5%。核心原因是AI泡沫担忧升温、美联储12月降息预期降温，叠加宏观环境不确定性。美银调查显示，45%受访者将AI泡沫列为最大尾部风险，53%认为AI股票已处泡沫中。投资者现金持仓降至3.7%，触发“股票卖出信号”。当前市场聚焦英伟达周三财报、美联储会议纪要及周四非农数据，这些将为后续走势提供关键指引。

11月18日现货黄金延续三连跌，现报4038美元/盎司附近，全球股债汇金近乎同步下跌。日本17万亿日元财政刺激与央行政策矛盾引发债务担忧，日债收益率飙升推动利差交易平仓，叠加黄金投机属性凸显，使其在风险资产抛售中承压。技术面看，金价跌破4050美元震荡区间，短期下探4000美元关口，3930美元为关键支撑；上行阻力见于4100美元。此前美国政府重启、贸易休战期延长也削弱黄金避险吸引力。

美原油周一亚盘小幅震荡于59.50美元/桶，未能延续周五涨势。长期来看，全球能源需求扩张快于替代能源部署，航空燃料与石化行业替代受多重瓶颈限制，叠加AI推高能源需求，原油“稳定器”地位短期难撼，未来五年需求仍将稳步增长。但2030年后增速放缓，且机构预测明年供需将显著过剩，中期油价承压。短线地缘事件扰动价格，但难改长期供需逻辑。技术面看，油价处于弱势结构但59美元附近有支撑，短期或震荡，突破九日均线有望反弹至62-63美元区间，跌破则下探57美元。当前油市核心矛盾为需求长期向上、供应宽松与地缘扰动叠加，短期波动不改中期基本面主导走势。

当地时间 11 月 13 日，美股三大指数全线收跌，纳指连跌三日跌 2.29%，科技股领跌，特斯拉跌超 6%、迪士尼暴跌 7%，英伟达受做空传闻扰动跌逾 3%。中概股多数下跌，黄金、比特币等资产同步下挫，比特币跌破 10 万美元关口致近 20 万人爆仓。美联储内部分歧加剧，12 月降息概率 60%，叠加美国政府停摆或导致 10 月 CPI 及就业数据无法发布，为政策决策与市场走势增添不确定性。

油价在周三暴跌后持续下挫，WTI原油跌至58美元/桶，布伦特原油低于63美元/桶，周三WTI原油跌幅4.18%、布伦特原油跌3.76%，创6月来最大跌幅。核心原因是供应过剩信号凸显，OPEC称三季度全球原油供过于求，且预测2026年供需持平，EIA上调2025年美原油日产量至1358万桶。WTI原油即期价差自2月来首次转为期货溢价，显看跌信号。市场面临供应扩张与需求疲软压力，后续需关注美国政府开门后需求变化及OPEC+动向。

周三亚盘，布伦特原油交投于65.03美元/桶，美国WTI原油60.92美元/桶，连涨后接近密集压力区。美国对俄能源制裁渗透出口链条，五家印度炼油厂未下单12月俄油，俄Lukoil伊拉克油田进入“不可抗力”。亚洲市场观望，供应链不确定性上升，但俄或通过替代方式维持出口。油价反弹受制裁供应收缩预期驱动，然非结构性供需变化。技术面看，WTI站稳短期均线上方，RSI显示买盘占优，短线目标62.5-63美元，后市需关注制裁效应与库存数据。

11 月 10 日美盘，现货白银大幅上涨，突破 49.38 美元震荡高点，触及 50.02-51.07 美元区间。美联储 12 月降息概率达 65%，美元走弱及黄金避险涨势为白银提供支撑。美国将白银纳入 2025 年关键矿产清单，沙特央行等长期资金布局，进一步利好行情。短期白银维持多头趋势，51.07 美元为关键阻力，突破有望指向 54.49 美元；支撑位见于 46.88 美元及 50 日均线 46.52 美元，需重点捍卫。