2月9日日韩股市集体高开，日经225大涨逾5%创历史新高，软银集团股价大幅走高，韩国KOSPI指数涨3.8%，此背景为日本执政联盟众议院选举胜选。同日日本公布2025年人均实际工资同比降1.3%，连续4年负增长。日本债市现剧烈波动，10年期国债收益率走高，40年期收益率创历史新高。机构指出，债市动荡源于通胀与主权风险溢价上升，日本央行政策缺乏公信力且财政压力大，其外溢效应或影响全球利率，还可能触发全球资本回流，且日本或抛售美债捍卫日元。

2 月 5 日国际油价受美伊会谈消息重挫，美油收于 63.29 美元 / 桶、布油 67.55 美元 / 桶，跌幅均近 3%，2 月 6 日亚市早盘美油续报 63 美元附近。美伊同意于周五在阿曼会谈，缓解了市场对伊朗原油供应中断的担忧，叠加美元走强、贵金属市场波动压制大宗商品风险偏好，成为油价大跌核心原因，分析师对会谈能否达成实质性协议持谨慎态度。

现货黄金上演过山车行情，盘中飙涨超3%触及5091.63美元高位后急跌，单日波幅巨大，最终微涨0.3%收于4963.59美元。此次巨震主因是美元走强压制、获利盘了结，同时逢低买盘提供支撑，市场多空博弈激烈。后续金价走势将由非农报告、地缘局势主导，短期大概率在4800-5100美元高位震荡，非农偏强或承压、地缘升温则有望冲高。长期看，全球不确定性下黄金上行趋势不改，2026年均价预测上修至4700美元上方。

周三国际原油价格延续走高，WTI交投于64.12美元/桶，收复周一跌幅，年初至今累计涨幅近10%，反弹主因地缘局势紧张推升风险溢价，霍尔木兹海峡通行风险上升、俄乌冲突升级等事件扰动市场。美国原油复产加快，OPEC+3月维持产量不变并看好需求回升。技术面WTI下有61-62美元支撑、上受64-65美元阻力，呈震荡格局。当前油市受地缘与宏观交叉影响，由情绪定价主导，短线波动率高，63美元成多空关键分水岭。

2月2日国际原油期货价格大幅下挫，布伦特原油、WTI原油盘中跌幅均超5%，最终分别收跌4.77%、5.12%，报66.01、61.87美元/桶。此次下跌主因美伊对话缓和地缘政治风险，叠加大宗商品普跌潮拖累，美股盘前能源股集体走弱。此前油价刚录得2022年初来最大月度涨幅，而当前原油整体供应偏高，布油若跌破65美元或引发更多卖压，资金流向快速变化也进一步放大了油价波动。

贵金属市场受特朗普提名美联储主席影响遭遇巨震，美元指数走强，现货黄金、白银创数十年最大单日跌幅，白银一度重挫35%，黄金单日振幅近770美元，铂金、钯金同步大跌。白银月初冲高创历史新高后回落，月线收长上影形态，2月行情存回落需求，相关交易品种亚盘时段维持震荡。白银ETF持仓持平，延期补偿费空付多。市场关注美国1月制造业PMI数据，且货币市场押注美联储年内将多次降息，本周白银可关注95关键压力位的交易机会。

1月29日欧盘，现货白银创历史新高上探120.44美元/盎司，现震荡于116.65美元附近，需关注美国初请失业金及贸易帐数据。美元信用动摇、央行购金需求增加，叠加美联储年中或重启降息的宽松预期，支撑贵金属走强，黄金白银ETF规模扩张进一步助推银价。市场对美联储政策仍存分歧，机构认为新任主席政策受制约、实际利率高企或引提前降息。技术面银价获支撑且摆脱超买，短期剑指130美元，回撤则有明确低吸区域，同时短期涨幅较大存资金兑现压力。

1月28日美盘原油上演多空大战，WTI原油受EIA库存数据利好提振，一度突破62.50美元关键阻力位。此次EIA数据显示美国商业原油库存意外下降，印证极端天气对原油供应的冲击。但随后美元指数受美国财长表态提振突袭反弹，压制油价涨幅，导致油价冲高遇阻。当前原油市场受供应端紧张与货币端压力双向牵制，短期走势变数加大。

现货黄金收涨 3.45% 报 5181.04 美元 / 盎司，盘中触及 5190.20 美元历史新高，年内涨幅达 19.56%，延续此前创纪录涨势。白银同步大涨 8%，年内涨幅超 55%，联动受益。金价暴涨受多重利好共振推动，包括中东局势升级、美政府停摆风险、贸易摩擦加剧等避险因素，叠加美元指数创四年低点、央行购金及机构看多。德法大行预测年底金价达 6000 美元，花旗上调银价至 150 美元。后续亚市早盘，黄金小幅回落至 5165.23 美元 / 盎司附近。

1月27日亚市，现货黄金创5110.86美元/盎司历史新高，白银暴涨10.2%也刷新纪录，贵金属受地缘紧张、贸易摩擦及央行购金等多重避险买盘推动；美、布油小幅回落，市场权衡美国冬季风暴的供应冲击与复产预期，且OPEC+或暂停3月增产。美股连涨四天，科技股领涨；美元走低，日元大涨，美日联合干预汇市的预期升温。市场同时聚焦本周美联储利率决议与科技巨头财报，政策不确定性持续扰动全球资产走势。